„AirTree“, „Blackbird“ ir „Folklore“ partneriai dalijasi tuo, ko reikia norint būti VC


Kaip tapti rizikos kapitalistu?

Norint tapti VC, nėra tiesios linijos. Įstoję į universitetą ir studijuodami finansus ar komerciją, negarantuojate, kad tapsite pradedančiajam investuotojui.

Vienas iš šalies rizikos kapitalo įmonių – tiek naujai paskirtų partnerių, tiek turinčių dešimtmečių patirtį – bendrumas yra tas, kad dauguma turi veiklos patirties kaip steigėjai arba dirbantys pradedančioje įmonėje.

„Square Peg Capital“ atstovas Paulas Bassas yra žinomas kaip „Seek“ įkūrėjas, „Blackbird“ atstovas Rickas Bakeris įkūrė dvi programinės įrangos kompanijas, prieš pradėdamas investuoti („Right Party Connect“ ir „IDC Global“), o „AirTree“ partneris Craigas Blairas įkūrė „Travelselect“, o 2000-ųjų pradžioje pardavė jį Lastminute.com. .

Folkloras Alisteris Colemanas yra išskirtinis tarp ilgiausiai šalyje veikiančių rizikos kapitalo fondų partnerių, savo karjerą pradėjo investuodamas kaip vyresnysis šeimos biuro analitikas, prieš pereidamas į Fairfax Media ir prižiūrėdamas jos M.&Strategija. Tačiau jis taip pat įgijo operatoriaus patirties prieš pradėdamas dirbti VC ir 2011 m. įkūręs ShippingEasy.

Naujesnis vietinės VC scenos narys Jackie Vullinghsas 2021 m. viduryje buvo paskirtas „AirTree“ partneriu. Ji niekada nebuvo steigėja, tačiau prieš prisijungdama prie fondo dirbo pradedančioje įmonėje.

„Universitete studijavau istoriją, tada šešerius metus pardaviau išvestines nuosavybės priemones „Merrill Lynch“ ir „Citi“ prekybos aikštelėse Londone“, – sako ji.

„Visą laiką, kai dirbau bankininkystėje, norėjau pradėti savo verslą, bet neturėjau pasitikėjimo tuoj pat pradėti savarankiškai, todėl prisijungiau prie Lystable, pradinės B2B SaaS startuolio Londone, kaip įmonės vadovas. personalas. Kai 2017 m. nusprendžiau persikelti į Sidnėjų, pamaniau, kad paeksperimentuosiu, sujungdamas savo pomėgį investuoti ir meilę steigiančioms įmonėms, išbandydamas rizikos kapitalą.

Vullinghsas ir Colemanas sutiko, kad kiekvienam, norinčiam patekti į pramonę, jūsų galimybė įsidarbinti rizikos kapitalo įmonėje labiau priklauso nuo jūsų mąstysenos, o ne su patirtimi.

„Norisi žmonių, kurie mąsto savarankiškai, yra beprotiškai smalsūs, moka dedukciškai mąstyti ir perimti informaciją, bet neprisiriša prie jos, ir žmonių, kurie pripažįsta, kad pasaulyje yra daug netikrumo ir dėl to nesijaučia. “, – sakė Colemanas.

Kaip rizikos kapitalistai uždirba pinigus?

Rizikos kapitalo fondų partneriams mokamas atlyginimas, taip pat gauna lėšų pervedimą. Carry yra pelno dalis, ir jie uždirba šią dalį tik tuo atveju, jei fondo investuotojams suteikia didelę grąžą. Nešioti kliūtis reiškia, kad nepasiekus tam tikros sutartos grąžos normos, partneriai negauna jokio pelno.

Daugumos rizikos kapitalo fondų bendras perkėlimas, paskirstytas partneriams, yra nuo 15 iki 30 procentų, o 20 procentų yra vidutinis.

Carry yra būdas, kuriuo rizikos kapitalo įmonės uždirba didelius pinigus, tačiau, kadangi daugelio fondų gyvavimo trukmė yra 10 metų, o grąža dažnai pradeda tekėti tik po šešerių ar septynerių fondo gyvavimo metų, verta apsišarvuoti kantrybe.

Ko rizikos kapitalistas ieško pradėdamas verslą?

Tai, kaip vertinate startuolį, priklauso nuo jo brandos. Investuotojas, įsigyjantis įmonę, kai ji jau yra pritraukusi kelis kapitalo etapus, galės ištirti tokius rodiklius kaip pajamų augimas, vidutinės pajamos vienam vartotojui, klientų įsigijimo išlaidos, grynųjų pinigų sudeginimo greitis ir kelias į pelningumą. kažkas, kas vis labiau tiriama dėl šių metų technologijų rinkos korekcijos.

Tačiau kai įmonė dar tik pradeda kurtis, beveik nėra jokių finansinių duomenų, kuriuos reikia ištirti, todėl smalsumas ir intuicija turi vaidinti svarbų vaidmenį.

Veiksniai, kuriuos įvertina rizikos kapitalo fondai, apima steigėjų ir jų komandos patirtį (kai kurie fondai teikia pirmenybę steigėjams, kurie turi asmeninės patirties su problema, kurią bando išspręsti), jų ambicijas, galimą rinkos dydį ir asmenybes.

Taip pat įprasta, kad pradedančios įmonės kelis mėnesius ar metus, prieš pritraukdamos kapitalą, susipažįsta su savo galimais investuotojais. Tai suteikia rizikos kapitalo įmonėms galimybę susipažinti su verslu ir paliudyti steigėjų gebėjimą įgyvendinti savo viziją.

„Svarbiausia sprendimo dalis nutinka tavo širdyje – ar tau patinka ši kompanija? Ar norite su šiuo įkūrėju leistis į 10 metų kelionę? Tai daugiau menas nei mokslas“, – sako „Blackbird Ventures“ partneris Nickas Crockeris.

Vullinghsas teigia, kad „AirTree“ atlieka dviejų ar keturių savaičių teisinį savo investicijų patikrinimą, tačiau fondas vertina daug daugiau nei tik sandorio sąlygas.

„Siekiame išsamiai suprasti steigėjų komandos patirtį ir motyvus, unikalią įžvalgą, paskatinusią įkurti įmonę, rinkos galimybes, kaip produktas veikia ir ar jis įtraukia vartotojus, pardavimo ir rinkodaros strategiją, padalinio ekonomiką. ir finansai, ir konkurencinis pranašumas laikui bėgant.

Colemano fondas „Folklore“ specializuojasi ankstyvosios stadijos investavime, ir jis tiki, kad gali „pajusti“ įkūrėją greičiau nei per 30 minučių.

„Greičiausiai kada nors investavome per penkias dienas. Greičiausiai kada nors investavome per 17 valandų“, – sako jis.

„Kai tai atsitiks, visų galvoje dingo jungiamosios cheminės medžiagos. [We like founders] kurie yra nepaprastai ambicingi, turi labai aiškų mąstymą, yra sąžiningi ir … supranta komandos katalizinę galią.

„Mes taip pat praleidome šešis ar septynis mėnesius [assessing an opportunity]. „Swoop Aero“ užtruko septynis mėnesius, nes mes nesupratome bepiločių orlaivių ir norėjome suprasti aplinką, kurioje jie veikia, be to, „Swoop“ tuo metu nebuvo pasiruošęs juos auginti.

Kokių raudonų vėliavėlių ieško rizikos kapitalistas?

Melas. Tiek Colemanas, tiek Vullinghsas sako, kad buvo atvejų, kai įkūrėjai jiems melavo ir sakė, kad tai buvo tiesioginė raudona vėliava.

„Mes taip pat atliekame teisinį išsamų patikrinimą ir asmens patikrinimus, kad įsitikintume, jog nėra skeletų, apie kuriuos turime žinoti“, – sako Vullinghsas.

Coleman sako, kad jei steigėjas vengia ar atmetė, tai taip pat yra įspėjamasis ženklas.

„Jūs bandote padėti šiems žmonėms, bet jie žiūri į klausimus kaip į tai, ko reikia stabdyti ir vengti“, – sako jis.

Kaip rizikos kapitalistas valdo rinkos ažiotažą?

Kas taip dažnai sektorius iš karšto virsta karštu. Jei esate investuotojas, kuris renkasi rinkos viršūnes, tai gali reikšti akį rėžiančią naudą, tačiau jei to nepastebėsite, nuostoliai bus dideli ir greitai.

Nėra geresnio pavyzdžio nei „pirk dabar, mokėk vėliau“ sektorius, kuriame tokios bendrovės kaip „Sezzle“ ir „Zip“ per pastaruosius metus sumažėjo daugiau nei 86 proc.

Colemanas sako, kad „Folklore“ visada stengiasi investuoti į tendencijas, kol jas atranda.

„Norite investuoti į pradinę dalį, kol tai dar nesusiformavo kaip daiktas“, – sako jis.

“Tu nenori [the trend] kad niekada nebūtų atrastas, bet reikia suprasti, ar kažkas yra tikras ir patvarus.

Tačiau Crokeris sako, kad Blackbird nekreipia dėmesio į ažiotažą.

„Galime finansuoti startuolio kūrimą ažiotažo ciklo viršūnėje – pavyzdžiui, „SaaS iš apačios į viršų“ (programinė įranga kaip paslauga) 2021 m., ir galime finansuoti steigimą, kai visi manys, kad sektorius miręs, pavyzdžiui, kriptovaliuta 2013 m. .

„Puikią įmonę sukurti prireiks daugiau nei dešimtmečio. Kad ir kur ta įmonė būtų ažiotažo cikle, kai su jais susitiksite, po metų ar 10 metų nebebus ten, kur yra.

Kaip šiemet sekasi startuoliams?

Nuo šių metų palūkanų normų pradėjimo kilti, finansavimas gerokai sulėtėjo, o rizikos kapitalistai – sulėtėjo patiria didžiausią iššūkių investavimo aplinką per daugiau nei dešimtmetįsako AirTree’s Vullinghs.

Kuo aukštesnės palūkanų normos, tuo investuotojai mažiau vertina būsimą pajamas, todėl šiais metais nukentėjo ir vertinimai, ir naujų sandorių skaičius.

„Cut Through Venture“ duomenimis, 2021 m. Australijos startuoliai surinko daugiau nei 10 mlrd. USD, o šiais metais iki spalio 31 d. buvo investuota apie 6 mlrd. USD.

(Nepaisant šio investicijų sumažėjimo, šių metų spalio mėnesį investuota suma – 490 mln. USD – vis tiek viršijo 2016 m. 465 milijonai dolerių.)

Steigėjai dabar susiduria su labai realiomis milžiniškų raundų pasekmėmis, kurios buvo surinktos 2021 m., kai grynieji pinigai tekėjo laisvai ir konkurencija dėl sandorių buvo arši.

Technologijų sektorius patyrė nuosmukį dėl akcijų (S&P/ASX All Tech Index) šiais metais nukrito 31,7 proc.

Investuotojai šiuo metu pataria portfelio įmonėms, kad jų kapitalas tarnautų ilgiau, o tai paskatins atleidimus visame sektoriuje, sumažintų įdarbinimo tarifus ir sumažintų išlaidas tokiems dalykams kaip rinkodara.

„Skatiname įmones ir toliau kurti produktus ir siekti augimo, bet sutelkti dėmesį į efektyvų augimą – nuolat vertinti išlaidų efektyvumą ir atidžiai stebėti perspektyvią paklausos metriką, kad suprastume, ar klientų paklausa lėtėja, o tada – greitai. sprendimus pratęsti kilimo ir tūpimo taką, jei reikia“, – sako Vullinghsas.

Tačiau investuotojų optimizmas išlieka didelis, o rizikos kapitalo įmonės atkreipia dėmesį į ilgalaikį pradinio investavimo pobūdį.

Norėdamas suvaldyti dabartinį neapibrėžtumą, Crocker teigė, kad „Blackbird“ požiūris buvo sutelkti dėmesį į savo portfelio įmonių pažangą, o ne „ekonomistų emocijas“.

„Mums niekada nebus gerai nuspėti ateitį, bet galime gerai nuspėti, kurie steigėjai padarys pažangą įgyvendindami savo viziją, nepaisant to, kas jiems bus pateikta.