Analizė: per įtemptus Brazilijos rinkimus Petrobras pasirodo kaip netikėtas rinkos numylėtinis


Užsiregistruokite dabar ir gaukite NEMOKAMĄ neribotą prieigą prie Reuters.com

RIO DE ŽANEIRO, rugsėjo 22 d. („Reuters“) – Brazilijos valstybinė naftos bendrovė „Petrobras“ (PETR4.SA) didžiąją 2022 m. dalį praleido sumaištyje, važinėdamas per keturis vadovus, o prezidentas Jairas Bolsonaro smogė įmonei sumažinti degalų kainas.

Susidūrę su tuo ir galimu kairiojo sparno vyriausybės sugrįžimu per kitą mėnesį vyksiančius rinkimus, kai kurie investuotojai pasitraukė į šoną. Tačiau iš septynių vietinių fondų valdytojų, pastarosiomis savaitėmis kalbėjusių su „Reuters“, penki teigė glostantys ar net papildantys savo pozicijas artėjant įtemptiems rinkimams.

Jų saugomas optimizmas išryškina, kiek daug investuotojų susitaiko su pirmaujančiu kandidatu, buvusiu prezidentu Luizu Inacio Lula da Silva, net kai kalbama apie valstybines įmones, kurių pelnas kartais nukentėjo valdant jo Darbininkų partijai (PT).

Užsiregistruokite dabar ir gaukite NEMOKAMĄ neribotą prieigą prie Reuters.com

Dalis bulių bylos yra lažybos, kad Lula greičiausiai nepakartos savo 2003–2010 m. kadencijos politikos viršijimo ir pasirinkto įpėdinio 2011–2016 m. kadencijos, kai valstybinė naftos bendrovė tapo netinkamo valdymo ir korupcijos santrumpa.

Tačiau tai taip pat atspindi kai kurių investuotojų nusivylimą dešiniąja Bolsonaro vyriausybe, kuri pradėjo eiti pareigas 2019 m., žadėdama ortodoksų politiką ir galimą privatizavimą – tik tam, kad imtųsi agresyvaus praktinio požiūrio į bendrovės valdymą ir degalų kainodarą. Skaityti daugiau

Ši politika turėjo įtakos bendrovės vertinimui nuo tada, kai jis pradėjo eiti pareigas, todėl kai kurie investuotojai mažai skiriasi nuo atviresnio Lulos požiūrio.

“Nebuvo rimtų diskusijų dėl Petrobras privatizavimo. Lula ketina daryti spaudimą degalų kainoms, bet Bolsonaro padarė tą patį”, – sakė Jamesas Gulbrandsenas, “NCH Capital” Rio de Žaneire vyriausiasis investicijų pareigūnas Lotynų Amerikai.

“Koks skirtumas? Nematau didelio.”

Nepaisant šių metų chaotiško naujienų srauto, „Petrobras“ iki šiol išteisino bulius vietinėje rinkoje. Jos privilegijuotosios akcijos San Paule per metus pabrango maždaug 63 proc., aplenkdamos visas pasaulines naftos įmones ir gerokai lenkiančias Brazilijos etaloninį „Bovespa“ akcijų indeksą. (.BVSP) tai yra apie 7%. Skaityti daugiau

Nepaisant to, kai kurie investuotojai mano, kad akcijos vis dar turi kur paleisti.

„Petrobras akcijos yra tikrai pigios“, – sakė vienas San Paulo fondų valdytojas, valdantis apie 20 milijardų realų (3,9 milijardo dolerių). Kaip ir daugelis kalbintų šiame straipsnyje, jis paprašė anonimiškumo, kad galėtų atvirai pakalbėti apie valstybinę įmonę per karštus rinkimus.

“Pagrįsta tikėtis kai kurių pokyčių (jei Lula laimės). Tačiau regreso į (paskutinės) PT vyriausybės politiką nesitikima. Ir net ir tokiu atveju ta regresija yra daugiau nei įkainota.”

MEŠKĖLIAI KABASI

Nors daugelis investuotojų išlieka gana optimistiški, kai kurie laukia ir žiūrės.

Valdant PT vyriausybėms Lulai ir jo įpėdinei Dilmai Rousseff, Petrobras labai subsidijuodavo brazilus, patyręs milijardus dolerių nuostolių dėl politikos, kurią Lula numanė, kad jis gali tęsti veiklą.

Nors Bolsonaro ne kartą atleido generalinius direktorius, kai pakilo degalų kainos, bendrovė bent jau formaliai veikė pagal apolitinę kainų politiką per savo kadenciją, pagal kurią Petrobras seka pasaulines energijos rinkas savo vietinėmis degalų kainomis.

“Patrauklus vertinimas daro poziciją įmonėje verta. Vis dėlto tai nepateisina mūsų akcijų paketo didinimo, atsižvelgiant į su rinkimais susijusią riziką, kuri yra labai didelė”, – sakė vienas fondo valdytojas.

„Tarp nerimą keliančių veiksnių yra Lulos ženklai, kaip jis pakeis bendrovės kainų politiką.

Birželio mėn. pranešime klientams Bradesco BBI analitikai Vincente Falanga ir Gustavo Sadka teigė, kad su Petrobras susijusi rizika „tebėra iškreipta į viršų“.

Tačiau šios savaitės naujame pranešime tie patys analitikai teigė dabar tikintys, kad Lulos valdomas Petrobras gali pradėti brangiai įsigyti buvusių valstybinių įmonių, tokių kaip elektros energijos įmonė „Eletrobras“. (ELET6.SA) ir degalų platintojas „Vibra Energia“.

„Priešingai nei mūsų ankstesniuose scenarijuose“, – rašė jie, tokie žingsniai „būtų žalingi akcininkams“.

(1 USD = 5,18 realaus)

Užsiregistruokite dabar ir gaukite NEMOKAMĄ neribotą prieigą prie Reuters.com

Gramo Slattery reportažai Rio de Žaneire ir Paula Laier San Paule Redagavo Bradas Haynesas ir Marguerita Choy

Mūsų standartai: Thomson Reuters pasitikėjimo principai.