Ar mes jau čia? Pagal Investing.com



© Reuters.

Autorius Yasin Ebrahim

Investing.com – po federalinio rezervo mitingas Volstryte savaitės viduryje buvo trumpas. Pardavėjai grįžo po dienos atlikti griovimo darbų. Akcijos patyrė didžiausią vienos dienos nuostolį nuo pandemijos ir pratęsė savo nuostolių seriją iki šešių savaičių.

Iki šiol kaina sumažėjo 14%, o 10%, smuko 23%.

Kai Volstryte pasirodo dideli išpardavimai, diskusijos apie tai, ar rinka pasiekė dugną, neatsilieka. Tačiau rinka vis dar nepasiekė „vėmimo“ momento, kuris paprastai būna prieš rinkos dugną ir rodo, kad jaučiams saugu išeiti iš slėptuvės.

„Norėdami kapituliuoti prieš neigiamą pusę, jums reikia „išpūsti“ rinkoje… tą akimirką, kai ateis laikas pirkti, bet jūs to nenorėsite“, – Investing.com sakė vyriausiasis rinkos strategas Davidas Kelleris iš StockCharts.com. interviu šios savaitės pradžioje.

Šis „vėmimo“ momentas, investuotojų kapituliacijos pirmtakas, dar nepasirodė, nes rinkoje vis dar per daug optimizmo ir spekuliacinių lažybų, taip pat tvyro viltis, kad FED gali būti nepasirengęs daryti bet ką. suvaldyti infliaciją, net jei tai reiškia nuosmukį.

„Investuotojai vis dar per daug jaudinasi, kad surastų dugną ir kitą koją važiuotų aukščiau, jums reikia to, kad jis visiškai išgaruotų… jums reikia, kad žmonės galvotų, kad paskutinis dalykas, kurį norėtumėte padaryti, yra pirkti akcijas“, – pridūrė Kelleris. „Paprastai tai baigiasi tada, kai rinkos dugnas pasirodo.

Nustatyti rinkos dugną nėra lengvas darbas. Tačiau istorija rodo, kad reikia atkreipti dėmesį į keletą pagrindinių veiksnių: kainų pokyčiai, rinkos plotis ir investuotojų nuotaikos.

Kainos veiksmas, akcijų kainos judėjimas laikui bėgant, neseniai parodė, kad optimizmas blėsta, nes akcijų pokytis didėja arba akcijų apimtis yra mažesnė nei kritimo dienomis, o tai rodo, kad investuotojų įsitikinimas „pirkti kritimą“ yra išblukęs.

Tuo tarpu investuotojų nuotaikos apie akcijas atgijo po to, kai praėjusią savaitę pasiekė visų laikų žemumą, tačiau išlieka žemiau istorinio vidurkio, rodo ketvirtadienį paskelbtas naujausias AAII nuotaikų tyrimas.

„Aktyvios nuotaikos, lūkesčiai, kad akcijų kainos kils per ateinančius mėnesius, praėjusią savaitę šoktelėjo 10,4 % iki 26,9 %“, – parodė AAII nuotaikų tyrimas. Tačiau didelio žingsnio nepakako, kad optimizmas 24 savaitę iš eilės nenukristų žemiau istorinio 38 % vidurkio.

Nors kainų pokyčiai ir nuotaikos rodo, kad akcijos artėja prie trumpalaikio dugno, rinkos plotis, atskirų akcijų, sudarančių indeksą, judėjimas ir toliau rodo dar daugiau greičio šuolius.

Esant meškų rinkai, rinkos plotis paprastai būna neigiamas, o akcijos daugiau krenta nei kyla į priekį. Šis neigiamas scenarijus paaštrėja, kai rinkos pasiekia dugną, nes „parduoti viską“ paprastai vyksta mintyse. Tačiau kai kurie rinkos kampeliai vis dar laikosi gerai, o tai rodo, kad pardavėjai nėra pasirengę pasiduoti.

„Šiuo metu iššūkis yra tas, kad jūs tikrai nematėte visiškai subombarduoto rinkos pločio scenarijaus, kai viskas sumažėjo, vis dar yra dalykų, kurie iš tikrųjų laikosi gana gerai, pavyzdžiui, energijos atsargos“, – sakė Kelleris.

„Tai taip pat panašiai kaip anksčiau cikliškoje meškų rinkoje, kur neigiamas plotis staiga pripažįsta, kad žmonės yra priėmimo fazėje ir pripažįsta, kad rinkos iš tikrųjų blogėja“, – pridūrė Kelleris. „2008 ir 2009 m. rinkos krito dar šešis ar devynis mėnesius iki galutinio dugno ir akcijų.

Investuotojų pasitikėjimas FED gebėjimu pažaboti infliaciją nepakenkiant ekonomikai į nuosmukį taip pat turės įtakos rinkos „iš apačios“ procesui.

“Idėja, kad FED gali valdyti infliaciją ir nuosekliai kelti palūkanų normas, nedarydamas neigiamo poveikio, pradėjo drebėti. Kai pasitikėjimas FED gebėjimu tai valdyti yra mažas, tai nėra bulių rinkos aplinka”, – sakė Kelleris. sakė.

Kiti Volstryto nariai sutinka, tačiau taip pat pažymi, kad rizika gauti galimybę atlyginti akcijas pradeda atrodyti patraukli, nes dalis nuosmukio rizikos yra įtraukta į akcijų kainas.

“Manau, kad tai [market bottom] visiškai priklauso nuo to, ar ekonomika pateks į nuosmukį, ar ne, ketvirtadienį interviu Investing.com sakė „Spouting Rock Asset Management“ vyriausiasis strategas Rhysas Williamsas.

“Rizika gauti atlygį patraukli, nes atrodo, kad vis labiau sutariama, kad kažkokio sunkaus nusileidimo ar nuosmukio išvengti neįmanoma. Jei to išvengsite, atsiras daug teigiamų rezultatų, bet jei to neišvengsite, kai kurie iš šito [recession risk] įkainota“, – pridūrė Williamsas.