Ketvirtadienį Anglijos banko pinigų politikos komiteto nariams svarstant dar vieną palūkanų normos didinimą, jiems iškilo dvi naujos problemos.
Devyni MPC nariai, įskaitant BoE gubernatorių Andrew Bailey, turėjo atsižvelgti į geras naujienas apie staigų didmeninių energijos kainų kritimą ir pritaikyti tai naujai pesimistiškai komiteto nuomonei apie JK ekonomikos potencialą augti nesukuriant infliacijos.
Rezultatas buvo gana netvarkingas. Nors naujos BoE prognozės parodė, kad infliacija kitais metais nukris gerokai žemiau centrinio banko nustatyto 2 procentų tikslo, MPC nariai balsų dauguma nubalsavo 7–2 už palūkanų normų padidinimą nuo 3,5 iki 4 procentų.
Spaudos konferencijoje vyresnieji BoE pareigūnai tokį žingsnį pateisino kaip panašų į draudimo nuo būsimų kainų kilimo pirkimą – tik tuo atveju, jei infliacijos prognozės pasirodytų klaidingos. Vartojimo kainų infliacija gruodį siekė 10,5 procento, o spalį – 11,1 procento.
„Per anksti skelbti pergalę [over inflation] tik dar“, – sakė Beilis. „Turime būti visiškai tikri, kad tikrai pasukame infliacijos kampą.
Dauguma MPC narių protokole teigė, kad daugiau dėmesio skiria tvirtiems darbo užmokesčio ir užimtumo duomenims ir „santykinai mažiau [weight] apie vidutinės trukmės prognozes“ infliacijai.
Jie pridūrė, kad noras būti visiškai tikriems, kad nugalėjo infliaciją, gali lemti tolesnį kurso kilimą.
Seras Dave’as Ramsdenas, BoE gubernatoriaus pavaduotojas, sakė, kad MPC „turi pasinaudoti [the central bank forecasts] niuansu, nei per pirmuosius 10 MPC metų“.
Tačiau prognozės rodo, kad MPC nariai savo vasario mėnesio susirinkime neturi padidinti palūkanų normų.
Nesvarbu, ar MPC pažvelgė į prognozių režimą, medianą ar vidurkį, 4 procentų palūkanų normos per dvejus metus paliko per žemą infliaciją, o per trejus metus – per mažą – bent 50 procentų. tikimybė, kad ji bus mažesnė nei 1 proc.
George’as Buckley, „Nomura“ vyriausiasis JK ekonomistas, sakė „banko galutinio horizonto požiūris į infliaciją [in 2026] išlieka išskirtinai silpnas“.
Todėl BoE infliacijos prognozių pagrindinė žinia buvo ta, kad jei jos pasitvirtins, palūkanų normos netrukus gali gana greitai kristi.
Bailey tai patvirtino apvaliu būdu, sakydamas: „Jei ekonomika vystysis taip, kaip pagrindinėje byloje [of the forecasts]mes nustatysime politiką pagal tai.
Tačiau jei infliacijos perspektyvos buvo geros, BoE augimo prognozės buvo blogos.
TVF antradienį per Atlanto vandenyną pasiuntė šokiruojančias bangas, prognozuodamas, kad Didžiosios Britanijos ekonomika pasikeis slysti į recesiją šiais metais – ir bus vienintelė pramoninė šalis, kuri tai padarys.
BoE labai nesiskyrė. Jo prognozė buvo šiek tiek prastesnė nei TVF 2023 m., o JK bendrasis vidaus produktas ketvirtąjį ketvirtį sumažėjo 0,7 procento, palyginti su praėjusiais metais. BoE taip pat buvo niūri apie 2024 m., kai centrinis bankas prognozavo stagnaciją, o fondas tikisi 1,8 procento augimo.
Yael Selfin, KPMG ekonomistas, sakė, kad BoE trumpalaikės augimo prognozės apsunkins britų skaitymą. Centrinis bankas „pavaizduoja niūresnį JK ekonomikos paveikslą, kuri, palyginti su jos bendraamžiais, kenčia nuo stipresnių priešpriešinių vėjų“, pridūrė ji.
Dabar BoE tikisi trumpesnio ir seklesnio nuosmukio nei MPC nariai lapkričio mėn. susitikime, tačiau smulkios detalės rodo, kad BVP nepasieks iki Covid buvusio lygio iki 2026 m.
Kitas BoE gubernatoriaus pavaduotojas Benas Broadbentas teigė, kad TVF greičiausiai bus teisus, šiais metais išskirdamas JK kaip silpniausias ekonomines perspektyvas tarp pramoninių šalių, nors jis pridūrė, kad skirtumai buvo nedideli.
Jis atkreipė dėmesį į unikalias problemas, su kuriomis JK susidūrė trumpuoju laikotarpiu, įskaitant mažėjantį dalyvavimą darbo rinkoje, ypač vyresnio amžiaus žmonių. Jis taip pat pabrėžė didesnę JK priklausomybę nuo gamtinių dujų, palyginti su kitur Europoje, o tai ir toliau mažintų Didžiosios Britanijos namų ūkių pajamas, ir greitesnį didesnių palūkanų pavertimą brangesnėmis hipotekomis, o tai sumažintų vartotojų išlaidas.
„Tai nėra dalykai, kurie tęsis amžinai“, – sakė Broadbentas, bandydamas patikinti savo perspektyvas.
Tačiau ilgalaikė BoE perspektyva buvo niūri. MPC narių požiūrį grindė naujas mąstymas, kad JK nebegali išlaikyti 1 procento per metus augimo, nesukeldama infliacijos. Anksčiau jie manė, kad 1,5 procento metinis augimas infliacijos nesukels.
BoE pareigūnai nesistengė sumenkinti sunkumų, susijusių su gyvenimu ekonomikoje, kuri iki finansų krizės augo 2,5 procento per metus, o iki koronaviruso ji galėjo išlaikyti apie 1,7 procento.
Bailey kaltino „prekybinių santykių su ES pasikeitimą“, taip pat pandemijos padarinius ir padidėjusias energijos kainas po Rusijos invazijos į Ukrainą, dėl kurių sumažėjo JK našumo augimas ir sumažėjo darbo jėgos skaičius.
BoE pripažįsta, kad esant mažai augimo variklių, JK sąlygos namų ūkiams ir įmonėms bus sunkios, net jei centrinis bankas galės apsvarstyti galimybę greitai sumažinti palūkanų normas.
Jamesas Smithas, mokslininkų grupės „Resolution Foundation“ tyrimų direktorius, sakė: „Šeimos išgyvena staigų dvejų metų gyvenimo lygio nuosmukį, o Didžioji Britanija išgyvena 20 metų augimo stagnaciją – blogiausią nuo tarpukario metų. “