Investuotojai baisėjosi, kai rinkas apėmė niūrus


Vienas iš labiausiai erzinančių dalykų, kuriuos daro investuotojai, kai žaidime dalyvauja tikrai ilgą laiką, yra susirėmimai rinkoje.

„Manote, kad tai blogai? Pah! Turėjote pamatyti, kaip Juodasis pirmadienis / Sorosas nugalėjo svarų sterlingų / „dotcom“ avariją“ ir tt Jei taip nutiktų jums, patariu pakeisti temą būtent šiuo metu, prieš pradedant pasakoti apie tai, kaip „grįžo įdomesnės rinkos“. mano diena“ ir kaip šiais laikais jaunimas „nieko nežino“.

Veteranai turi savo mintį: prekybininkų ir fondų valdytojų karta niekada nematė visiškos infliacijos ir yra pripratę prie mantros, kad akcijos tik kyla (arba prie centrinių bankų, kurie gelbsti situaciją, jei suklumpa). Tačiau net senoliai sutinka, kad šiuo metu esame istorinėje sandūroje.

Iš dalies taip yra dėl didžiulio kai kurių rinkos pokyčių masto. „Blue-chip“ JAV akcijų lyginamasis indeksas S&P 500 jau šiais metais nukrito 18 procentų. Toks tempas gali nesitęsti. Tačiau jei taip atsitiks, 2008 m. jis sumažės 38 proc. Technologijų reikalaujantiems indeksams, tokiems kaip Nasdaq Composite, sekėsi dar blogiau – jis sumažėjo 27 proc. Praleiskite kvepiančias druskas.

Individualios akcijos populiarėja, ypač kai įmonės išleidžia keblius skaičius. Pandemijos karantino eros mėgstamiausi, tokie kaip Pelotonas, žlugo. Per pastaruosius metus buitinio prakaito gamintojas sumažėjo 90 procentų. Coinbase, Robinhood. . . Išsirink. Tai netvarka.

Tačiau dabar investuotojus tikrai gąsdina JAV mažmenininkas „Target“, kuris nukentėjo 25 proc. akcijų kainos nukrito vos per vieną šios savaitės dieną, kai pranešė, kad pelnas pirmąjį ketvirtį sumažėjo perpus, ir perspėjo, kad ateinančių ketvirčių pelnas nukentės dėl didėjančių sąnaudų.

Kolegos mažmenininkas Walmart turėjo skambėjo panašus signalas praėjusią dieną, nuvertęs jos akcijas 11 procentų – nereikia užuosti. Vis dėlto dėl tam tikrų priežasčių Target perpjovė. Staiga investuotojai sutinka, kad turto kainų smukimas, kurį sukėlė JAV Federalinio rezervų banko pavėluota reakcija į sparčiai augančią infliaciją, bus gilus ir platus.

Pakartotinai pagrįstų indeksų linijinė diagrama, rodanti, kad JAV mažmenininkai kenčia, kai „Target“ ir „Walmart“ skambina pavojaus signalu

Vis dėlto, ko gero, labiausiai nerimą kelia skaičiavimo pobūdis. Rizikos draudimo fondų grupė „Man“ šią savaitę rašė, kad nuo 1960 m. S&P 500 indeksas smuko 44 kartus penkias ar daugiau savaičių iš eilės. Tuo tarpu JAV vyriausybės obligacijos nuo 1973 metų lygiai taip pat sumažėjo vos 31 kartą.

„Tačiau šie užsitęsę išpardavimai niekada nesutapo – iki gegužės pradžios“, – rašė „Man Institute“ skaičiai. Klasikinio portfelio padalijimo – 60 procentų akcijų, 40 procentų obligacijų – šalininkams taip blogai nebuvo jau pusę amžiaus. Taigi kas dabar? „Kaip to dar niekada nebuvo, negalime ieškoti istorinių vadovų, kas nutiks toliau“, – sakė Man. Oi.

Tai rimtai nerimą keliantys dalykai. „Bank of America“ savo naujausioje mėnesinėje investuotojų apklausoje apibūdino nuotaikas kaip „labai meškiškas“. Jame nustatytas didžiausias asignavimas gryniesiems pinigams – didžiausia slėptuvė nuo bėdų – nuo ​​rugsėjo 11 d. ir didžiausias neigiamas požiūris į dideles technologijų akcijas nuo 2006 m. rugpjūčio mėn., nei buvo matyti per finansų krizę ar pandemijos įkarštį. Fondo valdytojai taip pat pranešė apie didžiausią per mažą akcijų svorį nuo 2020 m. gegužės mėn.

„Iššūkis mums yra ne vienas sektorius, o rinkos režimo pasikeitimas“, – šią savaitę sakė Hendrikas du Toitas, „NinetyOne“ turto valdytojo vadovas. „Šiuo metu jis toks nepastovus. . . kad labai sunku taikyti sistemingą procesą ir gauti laukiamą rezultatą.

„Bloomberg Commodity“ indekso stulpelių diagrama, metinis procentinis pokytis, rodantis, kad investuotojai prisiglaudė prie žaliavų

Jis pridūrė: „Manau, kad centriniams bankams atsiliekant, mūsų laukia gana skausmingas laikotarpis, o tai reiškia. . . maži burbuliukai, kurie egzistavo visur, bus žiauriai išspausti. Kripto yra tik pradžia, siūlo jis.

Investuotojams, turintiems įgaliojimus tai daryti, vienas iš nedaugelio įprastų būdų išvengti sumušimo yra žaliavos – turto klasė, kuri daugelį metų buvo nemylima. Iš dalies taip yra todėl, kad grąža buvo nyki. Tačiau vengiant žaliavų atsargų ar lažybų dėl iškastinio kuro ar metalų krypties taip pat buvo lengvas būdas sustiprinti tvarių investicijų įgaliojimus.

Dabar pastebime žodinę akrobatiką, kuri rodo, kad nėra prasmės pirkti elektromobilių gamintojų akcijas ir atsisakoma pirkti kalnakasius, kurie gauna automobilių gamintojams reikalingus metalus. Tai skamba kvailai, bet turi prasmę.

Bet kokiu atveju, beviltiškai infliacijos skatinami investuotojai, atrodo, nori atsisakyti savo principų arba pakeisti savo principus ir įsitraukti. Žaliavų specialistai, kurie pastarąjį dešimtmetį vos sugebėjo priversti turto paskirstytojus priimti jų kvietimus, staiga tampa paklausūs. „Pastaruosius 10 metų rezultatai buvo tikrai prasti. Turto klasėje nepadidinome nė cento“, – sako Hakanas Kaya, vyresnysis Neuberger Berman portfelio valdytojas, daugiausia dėmesio skiriantis žaliavoms. Dabar jis sulaukia didelio susidomėjimo iš investuotojų, tokių kaip pensijų fondai ir turtingi asmenys.

„Gyvename ne tokiu gražiu laikotarpiu kaip 2008–2020 m., kai akcijoms ir obligacijoms sekasi gerai“, – sako jis. „Vietoj to jiems sekasi blogai, nes infliacija atsinaujina. Nieko nuostabaus, tiesa? Žmonės ieško buferių nuo infliacijos.

[email protected]