Investuotojai išdrįsta vėl pasinerti į obligacijas


Obligacijos sugrįžo, sako investuotojai, kurie išdrįsta pirkti į sumuštą rinką.

Šią savaitę skolų rinkose atsirado stabilumas, o 10 metų JAV iždo pajamingumas sumažėjo nuo didžiausio virš 3 % po penkių mėnesių trukusio lūžio, kuris pablogėjo akcijos smuko. Nors dauguma pirkėjų tikisi tolesnės suirutės, jei JAV ekonomika papuls į nuosmukį, obligacijų kainos nukrito iki lygio, kuris, jų teigimu, yra per geras, kad jį būtų galima praleisti. siūlanti patikimą alternatyvą akcijoms.

Kai kurie yra nukreipti į įmonių obligacijas, pradedant nuo „blue-chip“ pavadinimų, tokių kaip

AT&T Inc.

ir

Ford Motor Co.

šiukšlių įvertintam palydovinio ryšio operatoriui

„Dish Network Corp.

Kiti perka obligacijas, užtikrintas būsto hipoteka arba didesnėmis nekilnojamojo turto paskolomis, suteiktomis prekybos centrų ir gamyklų operatoriams.

„Pagaliau pakeitėme keitimą“, – sakė Elaine Stokes, vyresnioji „Loomis Sayles & Co.“ obligacijų fondo valdytoja, kuri sako, kad ji renka obligacijas už patrauklią pajamingumą iš kitų investuotojų, kuriuos parduoti verčia rinkos sąlygos. „To mes ir laukėme“.

Akcijos ir obligacijos fiksavo retą tuo pačiu metu buvusių kainų kritimą prasčiausiai veikianti skolų rinka per 40 metų. Portfelio valdytojai dabar mato galimybių kišenes, nes ieško investicijų, kurios geriausiai atitiktų būsimą nepastovumą.

Ateinančiose sesijose investuotojai išnagrinės naujausių Federalinio rezervų banko diskusijų protokolus, siekdami dar labiau patvirtinti, kad pareigūnai planuoja padidinti trumpalaikes palūkanų normas. puse procentinio punkto kituose centrinio banko posėdžiuose. Jie taip pat analizuos pajamas iš pandemijos mėgstamiausių

Zoom Video Communications Inc.

kartu su lustų gamintoju

Nvidia Corp.

ir mažmenininkai

Nordstrom Inc.

ir

Macy’s Inc.

Bobas Milleris, vienas iš vadovų

BlackRock Inc.’s

44 milijardų dolerių vertės strateginių pajamų galimybių fondas, mėgsta AT&T investicinio lygio obligacijas, kurios šiemet nukrito net 30%, iki 78 centų už dolerį, o pajamingumas iki 5%. Remiantis MarketAxess duomenimis, tai yra beveik didžiausias jų pajamingumas 2020 m. kovo mėn., kai pasaulinė pandemija sukrėtė finansų rinkas. Obligacijų pajamingumas didėja, kai kainos krenta.

M. Milleris tikisi, kad ateinančiais metais palūkanų normos visame pasaulyje kils, o tai apskritai sumažins obligacijų rinkas. AT&T skola vis dar patraukli, nes bendrovė planuoja atpirkti anksčiau buvusias obligacijas, kurias iš dalies paėmė finansuoti. išplėsti savo 5G tinkląjis pasakė.

Investuotojai istoriškai laikė obligacijas kaip balastą prieš labiau nepastovias akcijas, tačiau šiais metais ši dinamika nutrūko, kai skolos ir akcijų rinkos krito kartu tikintis, kad FED pereis prie agresyvesnio palūkanų normos didinimo. Dėl aukštesnių palūkanų normų esamos obligacijos su mažu kuponu tapo mažiau patrauklios, todėl jų kainos sumažėjo. Didesnės skolinimosi išlaidos paskatino investuotojus į akcijas perskaičiuoti itin aukštas įsigytų akcijų kainas, dažnai pasinaudodami kreditu, kad padidintų grąžą.

Po pastarojo nuosmukio obligacijos atrodo arčiau dugno nei akcijos, o „fiksuotų pajamų galimybė veikti kaip akcijų buferis padidėjo“, antradienio ataskaitoje sakė LPL finansinių fiksuotų pajamų strategas Lawrence’as Gillumas.

Remiantis „Bloomberg“ duomenimis, didelių įmonių obligacijų indekso pajamingumas nuo 2,3 proc. gruodžio pabaigoje pakilo iki 4,4 proc. Inc. Papildomas pajamingumas arba skirtumas, kurio investuotojai reikalauja, kad jie priklausytų JAV iždo fondams, neseniai buvo 4,44 % didesnis nei mediana, o metų pradžioje buvo 32 % mažesnis nei mediana.

Perkant dabar kyla rizika, kad aukšta infliacija gali išlikti, o tai privers FED padidinti palūkanų normas, viršijančias dabartines prognozes. Yra maždaug 40% tikimybė, kad toks scenarijus nustums JAV ekonomiką į gilų nuosmukį ir kad „laukiant nuosmukio, kredito skirtumai dar labiau padidės“, teigia Bank of America Corp. analitikai šį mėnesį.

Remiantis Bank of America, šią savaitę investuotojai iš obligacijų investicinių fondų ir biržoje prekiaujamų fondų ištraukė apie 3 mlrd. USD, tačiau investicijų lygio įmonių obligacijų fondų nutekėjimas sulėtėjo iki 300 mln. USD nuo maždaug 7 mlrd. USD savaitę anksčiau. Grynieji srautai iš atsargų šiek tiek išaugo iki 2,7 mlrd.

„SLC Management“ teikia pirmenybę obligacijoms, padengtoms komercine hipoteka, nes jų skirtumai labai padidėjo, sakė Kanados draudikui priklausančios investicinės įmonės portfelio valdytojas DJ Lucey.

Sun Life Financial Inc.

PASIDALINKITE MINTIMIS

Ar manote, kad didžiausias skausmas dėl kylančių palūkanų praėjo? Kodėl ar kodėl ne? Prisijunkite prie pokalbio žemiau.

„Nebūtinai laikausi nuomonės, kad bus švelnus nusileidimas [of the economy] bet iš gryno vertinimo pozicijų jau įkainojama daug blogų naujienų“, – sakė jis.

Remiantis „Bloomberg“ duomenimis, komercinių hipoteka užtikrintų obligacijų, turinčių žemą investicinio lygio kredito reitingą, skirtumas tarp „Treasurys“ yra 4,2 procentinio punkto, ty maždaug 8,4% didesnis nei mediana nuo 2008 m. Obligacijų pajamingumas yra apie 7%, palyginti su 4,9% sausio pradžioje.

Vadinamųjų agentūrinių obligacijų rinka, apimanti hipotekos paskolas, kurias suteikė vyriausybės remiami milžinai

Fannie Mae

ir

Fredis Macas

Pastarosiomis savaitėmis kai kuriems investuotojams taip pat atrodė patrauklūs.

Nuogąstavimai, kad FED šiais metais gali parduoti jai priklausančias agentūrų obligacijas, padidino vidutinį iždo skirtumą balandžio pabaigoje iki 0,48 procentinio punkto, ty maždaug 40% daugiau nei mediana nuo 2008 m. Pastarosiomis dienomis skirtumas sumažėjo iki vidutinio lygio.

„Agentūros hipotekos yra būdas pasinaudoti tuo, kad vyriausybės pajamingumas yra didelis, ir gauti papildomą padidėjimą“, – sakė Christianas Stracke’as, pasaulinis obligacijų fondo „Behemoth Pacific Investment Management Co“ kredito tyrimų vadovas.

Kiti žvejoja dugninėmis obligacijomis, kurių reitingas buvo sumažintas, nes nuostoliai privertė kai kuriuos turėtojus išparduoti. 3,3 milijardo dolerių obligacija, išleista internetinėje naudotų automobilių prekyvietėje

Carvana Co.

pritraukė rizikos draudimo fondus, kai per kelias dienas prarado maždaug 15 proc. Remiantis „MarketAxess“ duomenimis, maždaug pusė obligacijų pakeitė savininkus nuo tada, kai buvo išleistos balandžio pabaigoje, o jų pajamingumas išaugo iki 13,25% nuo 10,25%.

Konvertuojamos obligacijos, kurias galima iškeisti į akcijas, buvo vienos labiausiai nukentėjusių nuo akcijų išpardavimo. Jie turi tam tikrą obligacijos saugumą ir leidžia savininkams gauti tam tikrą pelną, jei akcijų kainos pakils. Konvertuojama skola su technologijomis susijusių įmonių, tokių kaip

„Wayfair Inc.

,

Upstart Holdings Inc.

ir

Lyft Inc.

per pastarąsias keturias savaites sumažėjo maždaug 15–25%, o automobilių gamintojos „Ford“ konvertuojamosios obligacijos sumažėjo apie 13%.

„Negalavimas suteikė realių galimybių“, – sakė „Advent Capital Management“, valdančios apie 10 mlrd. USD investicijų ir įžvelgiančios „Ford“ obligacijos vertę, vyriausioji investicijų pareigūnė Tracy Maitland.

Konvertuojamųjų obligacijų pajamingumas paprastai yra mažesnis nei jų įprastų atitikmenų, kad būtų atsižvelgta į jų įterptuosius akcijų pasirinkimo sandorius. Ši dinamika šį mėnesį trumpam pasikeitė įmonėms, kurių akcijos smarkiai sumažėjo, pavyzdžiui, finansinių technologijų įmonėms

Block Inc.

saulės energijos įmonė

Sunnova Energy International Inc.

ir

„MicroStrategy Inc.

programinės įrangos kompanija, kuri investuoja į kriptovaliutą, rodo „Wall Street Journal“ MarketAxess duomenų analizė.

Rizikos draudimo fondo valdytojas „Wasserstein & Co.“ perka biologiškai skaidžių plastikų gamintojos konvertuojamas obligacijas

Danimer Scientific Inc.

, kuris per pastarąsias šešias savaites sumažėjo apie 19 proc. Bendrovės teiginiai apie jos gaminius sukėlė ginčų, tačiau bendrovės turtas gerokai viršija skolas, o tai apsaugo obligacijų turėtojus, sakė Wasserstein vyriausiasis investicijų direktorius Rajay Bagaria.

Kol kas Wassersteinas „graužia“ galimybes, sakė J. Bagaria. Maždaug ketvirtadalį savo turto fondas laiko pinigais arba pinigų ekvivalentais, ruošdamasis tolesniems rinkos pokyčiams.

Rašykite Matt Wirz adresu [email protected]

Autoriaus teisės © 2022 Dow Jones & Company, Inc. Visos teisės saugomos. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8