Jay’us Powellas perspėja apie palūkanų normų skausmą, nes didėja JAV recesijos rizika


Fed pirmininkas Jay’us Powellas jau seniai tvirtino, kad JAV centrinis bankas galėtų sutramdyti siaučiančią infliaciją, neįvesdamas didžiausios pasaulio ekonomikos į nuosmukį, sakydamas dar liepos mėnesį, kad jis ir jo kolegos „nesistengia turėti recesijos, o mes to nedarome. manome, kad turime“.

Tačiau trečiadienį šis optimizmas išgaravo, kai Powellas išsakė vieną niūriausių iki šiol savo pareiškimų apie ekonomikos perspektyvas, kurios tapo labiausiai agresyvi kampanija sugriežtinti pinigų politiką nuo 1981 m.

„Turime pažaboti infliaciją. Norėčiau, kad būtų neskausmingas būdas tai padaryti“, – sakė jis spaudos konferencijoje po FED sprendimo toliau pratęsti savo pastarojo meto didelių palūkanų normų kėlimus. “Nėra.”

Powellas komentavo JAV centriniam bankui jau trečią kartą iš eilės 0,75 procentinio punkto padidėjimas iki orientacinės politikos palūkanų normos, o tai padidino federalinių fondų palūkanų normą iki naujo tikslinio 3–3,25 procento intervalo.

Ekonomistai šią žinią aiškino kaip pripažinimą, kad anksčiau Powello iškeltas tikslas pasiekti „minkštą nusileidimą“, kai centrinis bankas gali atvėsinti ekonomiką be pernelyg didelių darbo vietų praradimo, darosi vis nerealesnis. The Fed Pats pirmininkas pripažino, kad tokio rezultato tikimybė „sumažėja“ tuo atveju, kai bus išlaikomi ilgesni ribojantys tarifai.

Tačiau jiems taip pat stulbinantis Powello komentaras buvo netikrumas, kurį jis išreiškė dėl to, koks rimtas nuosmukis gali atsirasti dėl FED pastangų išnaikinti. infliacija.

„Spaudos konferencijos naujienos yra pirmininko pripažinimas, kad tai tikrai ne tik silpnas augimas“, – sakė Jonathanas Pingle’as, vyriausiasis JAV ekonomistas UBS, anksčiau dirbęs Fed. „Yra labai reali recesijos rizika ir jis demonstruoja labai tikrą pasirengimą sunkiai nusileisti.

Griežtas Powello vertinimas sukrėtė finansų rinkas JAV akcijų trynimas ankstesnį mitingą dienos pabaigoje sumažėjo beveik 2 proc. Dvejų metų trukmės iždo obligacijų pajamingumas, kuris yra labai jautrus pinigų politikos perspektyvų pokyčiams, pakilo iki maždaug 15 metų aukščiausio lygio – 4,1 procento.

Powello žinią sustiprino trečiadienį FED paskelbtas peržiūrėtas ekonominių prognozių rinkinys, kuriame buvo sudarytos individualios pareigūnų prognozės dėl federalinių fondų normos, augimo, infliacijos ir nedarbo iki 2025 m. pabaigos.

Pareigūnai prognozuoja, kad iki metų pabaigos rodikliai padidės net 4,4 procento, o 2023 m. pasieks 4,6 procento. Vidutinis nedarbo lygis per tą laikotarpį išaugs iki 4,4 procento, nes augimas sulėtėja iki 0,2 procento. metais, o kitais metais nusistovi 1,2 proc.

„Pagrindinė“ infliacija, kuri pašalina nepastovius elementus, tokius kaip energija ir maistas, turėtų sumažėti nuo 4,5 procento iki metų pabaigos iki 3,1 procento ir 2,3 procento atitinkamai 2023 ir 2024 metais. Tikimasi, kad 2025 m. jis išliks šiek tiek didesnis nei FED 2 proc.

Pataisymai, kurie vis dar neprognozavo tiesioginio ekonomikos nuosmukio, ženkliai pasikeitė, palyginti su ankstesniais birželį paskelbtais įverčiais. Tai parodė daug palankesnį tarifų kilimo kelią, kur kas mažesnį nedarbo lygį ir spartesnį augimą, net ir sulėtėjus infliacijai.

„Jie surašė prognozę, kuri tikrai gana netiesiogiai turi nuosmukį“, – sakė Vincentas Reinhartas, Fed dirbęs daugiau nei 20 metų, o dabar dirbantis Drefyus ir Mellon.

Jis pridūrė, kad kai nedarbo lygis išaugs taip smarkiai, kaip dabar tikisi politikos formuotojai, istorija rodo, kad įsigali ekonomikos nuosmukis. Be to, Reinhartas teigė, kad nedarbo lygis gali pakilti aukščiau, nei šiuo metu tikimasi, kad FED pasiektų savo kainų stabilumo tikslą.

„Jie pripažino, kad turi daug darbo, jie pripažino, kad su tuo bus susijęs skausmas, bet jie bandė sumenkinti skausmą“, – kalbėjo jis apie naujas ekonomines prognozes.

Daugelis ekonomistų perspėja, kad norint suvaldyti infliaciją, nedarbo lygis gali padidėti daugiau nei 5 proc., o grupė ekonomistų neseniai teigė, kad gali tekti viršyti 7 procentus. Kai kurie taip pat perspėja, kad federalinių fondų palūkanų norma ilgainiui nustelbs FED pareigūnų prognozės vidurkį ir pasieks maždaug 5 procentus.

Daug kas priklausys nuo to, kas atsitiks su infliacija, kuri pasirodė esanti daug patvaresnė ir sunkiau pašalinama, nei tikėtasi.

Powellas sakė, kad FED atidžiai stebės gaunamus duomenis, kad nustatytų, ar jis gali sulėtinti savo agresyvų 0,75 procentinio punkto palūkanų normos kilimo tempą. Tačiau, pasak Gargi Chaudhuri iš BlackRock, mažai tikėtina, kad tiek infliacija, tiek darbo rinka sumažės pakankamai, kad pateisintų mažesnį padidėjimą lapkričio mėnesio susitikime.

Norėdamas visiškai pristabdyti griežtinimo ciklą, Powellas sakė, kad centrinis bankas turėtų būti „pasitikėjęs“, kad infliacija mažėja, ir pakartojo žiaurią žinią, kurią jis perdavė praėjusį mėnesį Jackson Hole, Vajomingo valstijoje, kasmetiniame centrinių bankininkų susirinkime, kad FED „Tęskite, kol darbas bus atliktas“.

Peteris Hooperis, beveik tris dešimtmečius Fed veteranas, dabar vadovaujantis pasauliniam Deutsche Bank ekonominių tyrimų vadovui, sakė, kad pažado bus vis sunkiau laikytis, nes pradės mažėti darbo vietų ir ekonominiai duomenys ims ryžtingiau.

„Fed yra politiškai sunkioje vietoje“, – sakė jis. „Jie mums sakė, kad tai bus skausminga, bet tą minutę, kai pradedi konkretizuoti, kiek tai užtruks nuosmukis, tai pradeda sukelti daug pasipriešinimo.