Kodėl FTSE 100 artėja prie rekordinio lygio, kai gresia recesija? Tai ne ekonomika, kvaila


2023 m. sausio 24 d., antradienis, 5:00 val

FTSE 100 tampa vienu didžiuliu rizikos draudimo fondu.

Štai kodėl jai taip gerai sekasi, kai visi pasmerkėjai perspėjo, kad JK ateinančiais metais laukia ilgas, nors ir negilus, nuosmukis.

Žinoma, akcijų rinka nėra ekonomika. Kiek žinote didžiosios gatvės kavinių savininkų, kurie nerimauja dėl to, kaip nedideli svaro svyravimai pakeis rytinių kapučinų paklausą?

FTSE 100 yra didžiausių JK kompanijų namai. Jie susiduria su iš esmės skirtingais kompromisais ir susiduria su skirtingomis rinkomis nei realioje ekonomikoje (Amerikiečiams Main St).

Pažvelkime į vieną sektorių: žaliavas. Didžiulę didžiausio Londono indekso dalį sudaro vario, anglies, naftos ir kitų žaliavų gamintojai. Miesto žargonu tai yra „senosios ekonomikos“ akcijos, kurios priklauso nuo gamybos metodų ir produktų, pirmą kartą sukurtų prieš dešimtmečius.

Tikriausiai po finansų krizės prekybininkai visame pasaulyje smerkia Londoną dėl to, kad jis per daug orientuotas į anglies dvideginio išskiriančias, naftą ryjančias ir mažiau dinamiškas įmones.

Jie kreipėsi į Wall Street ir pamatė, kad „Facebook“ (dabar „Meta“, „Apple“, „Google“ (dabar „Alphabet“) ir „Microsoft“ padidino Nasdaq indeksą). Ta gera nuotaika išplito į kitus geriausius JAV indeksus – S&P 500 ir Dow Jones.

FTSE 100 naujųjų metų ralis pasiekė rekordinį lygį

Šaltinis: TradingView

Taip, šios įmonės labai atsidūrė technologinių naujovių gale, ypač pandemijos metu, kai baltieji darbuotojai savo virtuves ir miegamuosius pavertė namų biurais.

Investuotojai net nudžiugino Europos akcijų rinkas. Drįstu skaitytojų mintis grąžinti prekybininkams, kurie išskėstomis rankomis sveikina mokėjimų teikėją „Wirecard“ į Vokietijos Dax indeksą.

Londonas buvo atsilikęs. Jame veikė sparčiai auganti akcijų rinka, kuri per daug priklausė nuo didelių žaliavų gamintojų dividendų, kad pritrauktų kapitalą.

Nuomonių banga apsivertė.

Pažvelkite į FTSE 100 našumą iki šiol 2023 m. Apytiksliai trijų procentų prieaugis nustūmė jį į vieną cigarečių popierių, palyginti su rekordine tik 7 900 taškų. Praėjusiais metais tai buvo vienintelis didelis indeksas (vietine valiuta), kuris išvengė nuostolių.

Tyrėjai Raid Wirecard biurai
„Wirecard“ buvo švenčiama tiek politikų, tiek prekybininkų kaip pirmasis Vokietijos technologijų milžinas (Thomo Kronsteinerio / „Getty Images“ nuotrauka)

Tie patys investuotojai, kurie smerkė miestą už tai, kad jis yra dinozauras, dabar lyriškai kalba apie senosios ekonomikos akcijas.

Kodėl šie didieji žaliavų gamintojai liaupsina pasaulinės finansų bendruomenės liaupses?

Nes akcijų rinka nėra ekonomika.

Energijos kainų šuolis po Rusijos invazijos į Ukrainą sukrėtė dujų rinkas – sukrėtimas, kurį sustiprino žemas saugyklų lygis ir prastos branduolinės energijos gamyba – infliacija Jungtinėje Karalystėje pernai pasiekė aukščiausią 41 metus – 11,1 procento.

Tai, kartu su mokesčių didinimu ir didesnėmis sąskaitomis už maistą, lėmė, kad namų ūkiai patyrė didžiausią pragyvenimo lygio kritimą.

Tačiau dujų antplūdis padidino pajamas didelėse energetikos įmonėse, kurios remia FTSE 100.

Tačiau dujų kainos vėl yra žemiau Rusijos ir Ukrainos karo lygio. Ta gera dinamika blėsta.

Panašu, kad naujųjų metų mitingą mieste paskatino Kinija, išardanti savo nulinio Covido politiką ir iš naujo atverianti savo ekonomiką. Pekino sprendimas sukrėtė rinkas visame pasaulyje, bet dar labiau Londono.

Kinija yra didžiulė žaliavų vartotoja. Jų prireiks daug, kad ekonomika vėl suaktyvėtų. Ši paklausa pateks į didelius FTSE žaidėjus.

Ekspertai nerimauja, kad Kinijai vėl įžengus į pasaulinę ekonominę sceną, infliacija gali išlikti dar ilgiau. Daugelis abejoja, kad Londono kalnakasių, naftos gamintojų ir žaliavų gamintojų pajamos sumažės.

Energijos tiekimo šokas paskatino infliaciją

Šaltinis: Deutsche Bank ir Macrobond

Praėjusiais metais svaro kursas JAV dolerio atžvilgiu nukrito iki rekordiškai žemo lygio po to, kai Liz Truss mažas biudžetas išgąsdino investuotojus, padidino infliaciją, nes JK turėjo mokėti daugiau už produktų importą.

Daugelis ekspertų teigia, kad tai kompensuoja didėjanti Didžiosios Britanijos eksporto paklausa, tačiau tai vargu ar atsispindi duomenyse, nes tos pačios įmonės turi importuoti žaliavas, kad galėtų eksportuoti.

Vėlgi, nors tai buvo blogai daugumai namų ūkių, tai naudinga FTSE 100. Daugybė įmonių, įtrauktų į indeksą, uždirba savo pajamas užsienio valiuta, todėl konvertuodamos grynuosius pinigus į svarus, jos patiria trūkumą, vadinamą užsienio valiutos arbitražu.

Taip, FTSE 100, artėjantis prie rekordinio aukštumo, yra šviesos spindulys tarp įspėjimų apie recesiją. Bet vėlgi tiems, kurie yra gale: akcijų rinka nėra ekonomika.

VIETOS BIUDŽETAS

Niekas nesitiki fejerverkų iš Rishi Sunak ir Jeremy Hunto pagal kovo 15 d. biudžetą. Tikėtina, kad tai bus taškas prieš artėjant visuotiniams rinkimams, kai pora greičiausiai pasiūlys mokesčių dovanų rinkėjams.

Tačiau gera žinia: OBR padidins savo BVP prognozę. Anglijos bankas greičiausiai taip pat pasielgs kitą ketvirtadienį priimdamas sprendimą dėl palūkanų normos.

GALĖBĖTE PRAŠYTE

Nacionalinės statistikos biuro pataisymo kaukimas vakar padegė ekonomiką Twitter (pykusių žmonių buvo ištisi septyni). JK oficialūs pupelių skaitikliai sumažino 2021 m. produkcijos per vieną dirbtą valandą augimo tempą nuo 22 proc. neigiamas 1,8 proc. Taip.

KĄ SKAČIAU

Kalbėdami šios savaitės rubrikai, investicinio banko „Nomura“ atstovai teigia, kad maždaug nuo liepos mėnesio JK akcijų biržoje plūsta grynieji pinigai, daugiausia dėl kylančių energijos kainų. Jie taip pat mano, kad iki metų pabaigos svaras JAV dolerio atžvilgiu pasieks 1,32 USD. Žemiau pariteto to nėra.