Kodėl startuoliai turėtų laikytis radikalaus skaidrumo


Po didelio masto paleidimo nesėkmių, tokių kaip FTX ar Theranos, investuotojai, darbuotojai, klientai ir politikos formuotojai klausia, ką būtų galima padaryti kitaip, kad būtų užtikrinta atskaitomybė ir išvengta netinkamo valdymo. Tačiau startuolių steigėjai turėtų prisijungti prie šio sąrašo: jiems naudinga prisiimti skaidrumą ir atskaitomybę, ypač investuotojų atžvilgiu. Šis patarimas prieštarauja kai kurioms klaidingoms idėjoms, kurios išpopuliarėjo pradedančiose įmonėse, būtent, kad steigėjas suinteresuotas priimti kuo mažiau priežiūros. Tiesą sakant, norėdami maksimaliai padidinti startuolio augimą ir poveikį, steigėjai turėtų prisiimti atsakomybę, atsirandančią iš išorės finansavimo. Tai padarys jų įmonę stipresnę ir patikimesnę.

Ten vyksta daug laužymo rankomis ir žiūrėjimo į bambą starto žemė pasibaigus dviem didžiausiems skandalams, kuriuos pramonė kada nors matė: Theranos Elizabeth Holmes (nuteista 11 metų kalėti už sukčiavimą) ir FTX Sam Bankman-Fried (dėl netinkamo valdymo ir apgaulingos apskaitos išgaravo 32 mlrd. USD vertės).

Taip, investuotojai turėtų būti atsargesni. Taip, startuolių darbuotojai turėtų būti budresni ir švilpti, kai mato blogą elgesį. Taip, steigėjai, kurie peržengia ribas, kuriuos skatina leistina „padirbinėk, kol nepadarysi“ ir „judėk greitai ir sulaužysi dalykus“ kultūros, turėtų būti labiau atsakingi.

Tačiau štai apie ką nekalbama: iš tikrųjų steigėjai turėtų siekti daugiau skaidrumo ir atskaitomybės. Tai atitinka jų interesus. Ir kuo anksčiau įkūrėjai suvoks šią realybę, tuo mums visiems bus geriau.

Turtingas ir karalius/karalienė?

Deja, pastarųjų kelerių metų klestėjimo laikais steigėjai gavo gana blogų patarimų dėl lėšų pritraukimo ir santykių su investuotojais. Tiksliau:

  • Pakelkite „partyčių ratus“, kai niekas investuotojas nėra lyderis ir todėl gali patraukti steigėjus atsakingais.
  • Griežtai kontroliuoti savo direktorių valdybą. Tiesą sakant, idealiu atveju neįleiskite investuotojų į savo valdybą.
  • Reikalaukite „įkūrėjui palankių“ sąlygų, kurios sumažintų investuotojų informacijos teises ir susilpnintų kontrolę bei apsaugos nuostatas.
  • Venkite dalytis informacija su investuotojais, bijodami, kad ji nepateks jūsų konkurentams ar spaudai. Be to, jūsų investuotojai gali panaudoti informaciją prieš jus būsimuose finansavimo etapuose.

Kiekvienas iš šių pasirinkimų gali maksimaliai padidinti steigėjo kontrolę, tačiau tai gali būti ilgalaikio vertės potencialo ir galiausiai sėkmės sąskaita.

Prieš daugelį metų mano buvęs kolega iš Harvardo verslo mokyklos, profesorius Noamas Wassermanas suformulavo „turtingųjų ir karalių/karalienės kompromisą“, pagal kurį įkūrėjai turėjo esminį pasirinkimą: daryti didelę įtaką, bet atsisakyti kontrolės (turtingas) arba išlaikyti kontrolę, bet siekti. mažesnė (likti karaliumi / karaliene). Wassermanas tvirtino: „Įkūrėjų pasirinkimas yra paprastas: ar jie nori būti turtingi, ar karaliai? Tik nedaugelis buvo abu.

Tačiau kai pinigai yra pigūs, o konkurencija investuojant į savo startuolius yra didžiulė, steigėjai staiga turėjo galimybę būti abu. Daugelis jų pasinaudojo šia galimybe ir, tai darydami, pakenkė sau, atsisakydami pagrindinio kapitalizmo principo – agentūros teorijos.

Verslininkai kaip savo akcininkų agentai

Korporacijos vadovai yra savo akcininkų agentai. Michaelo Jenseno ir Williamo Mecklingo garsiame 1976 m. moksliniame straipsnyje „Firmos teorija: vadovų elgesys, agentūros išlaidos ir nuosavybės struktūra“, jie nurodo, kad korporacijos yra teisinės fikcijos, apibrėžiančios sutartinius santykius tarp firmos savininkų (akcininkų) ir įmonės vadovų dėl sprendimų priėmimo ir pinigų srautų paskirstymo.

Šis principas pastaruoju metu buvo ginkluotas ir politizuotas dėl įtampos tarp grynai apibrėžtų akcininkų kapitalistų (žr. Miltono Friedmano 1970 m Niujorko laikas Žurnalas straipsnis) ir progresyvesnis požiūris, žinomas kaip suinteresuotųjų šalių kapitalizmas (žr. „BlackRock“ generalinio direktoriaus Larry’io Finko 2022 metų metinis laiškas).

Bet kad ir kur pakliūtumėte į šią diskusiją, faktas yra tas, kad kai tik steigėjas surinks vieną dolerį finansavimo mainais į vieną reikalavimą dėl savo pinigų srauto, jis yra atskaitingas kam nors kitam, o ne sau. Nesvarbu, ar manote, kad jų pareiga yra tik investuotojams, ar kelioms suinteresuotosioms šalims, tuo metu jie tampa agentais, veikiančiais savo akcininkų vardu. Kitaip tariant, jie nebegali priimti sprendimų, pagrįstų vien savo interesais, bet dabar turi dirbti savo investuotojų vardu ir veikti pagal šią patikėtinio pareigą.

Atskaitomybės ir skaidrumo pusė

Kai kurie steigėjai mato tik neigiamą atskaitomybės ir skaidrumo pusę, kai tik jie paima pinigus iš išorės. Ir, tiesą sakant, yra daugybė siaubo istorijų apie blogą investuotojų elgesį ir nekompetentingas valdybas, kurios žlugdo įmones. Laimei, mano patirtis rodo, kad sukčiavimas startuolių žemėje yra labai retas, taip ir šios istorijos yra mažuma iš tūkstančių ir tūkstančių teigiamų investuotojų ir steigėjų santykių atvejų. Daugelis steigėjų suvokia didžiulę atsakomybę, kurią atneša atskaitomybė.

Atskaitomybė yra svarbi startuolio brendimo proceso dalis. Kaip dar darbuotojai, klientai ir partneriai gali patikėti, kad startuolis ištesės savo pažadus? Talentingiausi darbuotojai nori dirbti naujoms įmonėms ir lyderiams, kuriais gali pasitikėti, o skaidrumas visose komunikacijose ir visų rankų susitikimuose yra esminis šio pasitikėjimo kūrimo ir išlaikymo komponentas. Klientai nori pirkti produktus iš įmonių, kuriomis gali pasikliauti – idealiu atveju tų, kurios skelbia ir laikosi savo produktų planų. Partneriai nori bendradarbiauti su pradedančiomis įmonėmis, kurios iš tikrųjų daro tai, ką sako darys.

Atskaitomybės ir skaidrumo įtaka būsimiems investuotojams yra akivaizdi: investuotojai nori investuoti į įmones, kurias jie supranta ir kuriose jie mato vidines operacijas ir vertės variklius, tiek gerus, tiek blogus. Kai JAV reguliavimo institucijos padarė matomą faktą, kad Kinijos įmonės nebuvo tokie atviri kaip jų kolegos JAV prieš įtraukiant į NASDAQ arba NYSE biržos sąrašus, tai natūraliai sumažino tų įmonių vertinimą.

Taip pat yra svarbios geros apskaitos praktikos priežastys. Tai užtikrina patikimumą ir kontrolę. Tyrėjai dažnai įrodė, kad didesnis skaidrumas – tiek tarp šalių, tiek tarp įmonių – padidina patikimumą, taigi ir vertę. Pavyzdžiui, TVF padarė išvadą a 2005 m. mokslinis darbas kad šalys, kuriose taikoma skaidresnė fiskalinė praktika, turi didesnį patikimumą rinkoje, geresnę fiskalinę drausmę ir mažiau korupcijos.

Triguba A rubrika

Be pagerėjusio vertinimo ir didesnio partnerių pasitikėjimo, yra ir dar vienas didesnis atsakingumas. Mano partneris Chipas Hazardas neseniai parašė a tinklaraščio straipsnis apie mėnesinių investuotojų atnaujinimų svarbą ir suformulavo „trigubo A rubriką“ apie suderinimą, atskaitomybę ir prieigą. Steigėjai praneša, kad išorinė atskaitomybė ir įprotis siųsti išsamius mėnesinius atnaujinimus gali būti teigiama priverstinė funkcija. Kaip pasakė vienas iš mūsų įkūrėjų: „Praktika atsisėsti ir išsiųsti naujinimą skatina vidinę atskaitomybę“.

Būdami skaidresni ir atskaitingesni, steigėjai gali užtikrinti, kad jų darbuotojai ir investuotojai būtų visiškai suderinti ir galėtų būti naudingi. Jei būsite atviri investuotojams dėl padėties ir „nepramiegoti“ problemų, turėsite geresnes sąlygas gauti jų pagalbą – tiek strateginių patarimų, tiek pardavimo klientų, talentų nukreipimo ar partnerystės galimybių.

Steigėjai ir radikalus skaidrumas

Ray Dalio iš Bridgewater puikiai sukūrė frazę „radikalus skaidrumas“ kaip filosofiją, kad apibūdintų savo veiklos modelį įmonėje, kurioje visose komunikacijose praktikuojama tiesioginė ir sąžininga kultūra. Jo knyga, Principaiišplečia radikalų skaidrumą ir šią bendrą verslo ir gyvenimo filosofiją.

Steigėjai turėtų paimti puslapį iš Dalio knygos ir laikytis radikalaus skaidrumo su visomis suinteresuotosiomis šalimis, ypač su investuotojais. Kai kurie „Theranos“ ir FTX įkūrėjų gynėjai teigia, kad galbūt jie buvo per galvą ir nemokami, o ne korumpuoti. Kad ir kaip būtų, šiandieniniai steigėjai gali ne tik išvengti panašių spąstų, bet, dar svarbiau, siekti didesnio suderinimo, galimybių ir didžiausios vertės, jei tiesiog priims atskaitomybę ir skaidrumą kaip kitų kapitalo valdytojai. Tai darydami jie sudarys geresnes sąlygas kurti vertingas, ilgalaikes įmones, kurios daro teigiamą poveikį pasauliui.