Nauji iššūkiai besikeičiančiame pasaulyje


ECB pirmininkės Christine Lagarde kalba Deutsche Börse metiniame priėmime Eschborne

Ešbornas, 2023 m. sausio 23 d

Įvadas

Malonu kalbėtis su jumis čia, Ešborne, pažymint Naujųjų metų pradžią.

Nauja pradžia dažnai atneša naujų iššūkių, tačiau taip pat suteikia mums daug galimybių. Ir šiandien norėčiau paliesti abu.

Žvelgiant į šių dienų pasaulinę ekonomiką, man primena dramaturgas ir poetas Bertoltas Brechtas, kažkada pastebėjęs: „Kadangi viskas yra taip, kaip yra, viskas neliks taip, kaip yra“.

Pasaulio ekonomika atsidūrė esminiame lūžio taške. Praėjusiais metais pradėjome matyti ekonominių santykių „naujo pasaulinio žemėlapio“ atsiradimą, kuriame geopolitika daro vis didesnę įtaką pasaulio ekonomikai.[1]

O tai savo ruožtu turi svarbių pasekmių Europai, kuri nulems ateinančius metus.

Besikeičiantis pasaulis

Šį žemėlapį apibrėžia trys tarpusavyje susiję veiksniai: sukrėtimai, tiekimas ir saugumas.

Pirma, remdami atvirą pasaulinę prekybos tvarką, mes susiduriame su naujais pasaulio ekonomikos sukrėtimais. Per pastaruosius kelis dešimtmečius atvira prekyba palaikė pasaulinį augimą, leisdama šalims „pasukti“ paklausą nuosmukio metu.[2] Tačiau dabar tai gali tapti nepastovumo šaltiniu.

Taip yra todėl, kad tarptautinės laisvosios prekybos kilimas – ir su juo susijęs stabilumas – istoriškai priklausė nuo pasaulinio hegemono paramos. Tai buvo akivaizdu per Britų imperiją XIX ath amžiuje, kaip buvo su amerikiečių parama po Šaltojo karo.[3]

Tačiau didžiosios ekonomikos, kurioms vadovauja JAV ir Kinija, dabar vis dažniau naudojasi prekyba, kad apribotų geopolitinių konkurentų ambicijas. Tai gali suskaidyti pasaulinę prekybą su potencialiai didelėmis išlaidomis. TVF apskaičiavo, kad didelis prekybos susiskaldymas ilgainiui gali kainuoti maždaug 7% pasaulinės produkcijos – suma panaši į Japonijos ir Vokietijos metinę produkciją kartu.[4]

Šie geopolitiniai vėjai keičia antrąjį šio naujojo žemėlapio bruožą – pasiūlą. Mes matome, kad strateginiai sumetimai tampa vis svarbesni ten, kur yra tiekėjai.

Pavyzdžiui, JAV infliacijos mažinimo įstatymu sąmoningai siekiama „perkelti“ gamybą ir sumažinti šalies priklausomybę nuo strateginio importo, pavyzdžiui, baterijų.[5] Kinija taip pat siekia sumažinti savo priklausomybę nuo likusio pasaulio. Kai kurios apklausos rodo, kad net „nestrateginių“ sektorių įmonės vis dažniau skirsto savo tiekimo grandines į regionus.[6]

Tai savo ruožtu lemia trečią pagrindinį bruožą: didėjančią saugumo svarbą. Kadangi kritinių žaliavų tiekimo saugumas nebegarantuojamas, greičiausiai pamatysime naują „kovą dėl išteklių“.

Nepateisinama Rusijos invazija į Ukrainą sugrąžino tiekimo saugumą į visų pagrindinių ekonomikų, ypač energetikos, darbotvarkės viršų. Tikėtina, kad ilgainiui tai paspartins pasaulinį perėjimą prie švarios energijos gamybos, kaip būdą padidinti klimatą ir energetinį saugumą.

Tačiau tokios technologijos diegimo etape reikalauja daug išteklių. Jei pasaulio ekonomika pasieks Paryžiaus susitarimo tikslus, iki 2040 m. bendra mineralų paklausa iš švarios energijos technologijų išaugs keturis kartus.[7] Tai kelia grėsmę naujai konkurencijos dėl išteklių erai.

Iššūkiai Europai 2023 m

Kadangi šis naujas pasaulinis žemėlapis formuojasi, įžengiame į 2023 metus, susidūrę su trimis dideliais iššūkiais.

Pirmas iššūkis – persvarstyti, kaip galėtume geriausiai apsisaugoti Svarbiausi Europos interesai greitai kintančiame pasaulyje. Kadangi ekonomika yra labai atvira prekybai ir giliai integruota į pasaulines tiekimo grandines, esame pažeidžiami geopolitinių priešpriešinių vėjų. Pavyzdžiui, 35 % Europos gamybos produkcijos sunaudojama už ES ribų – daug daugiau nei JAV ar Kinijoje.

Taigi, rašant kitą globalizacijos istorijos skyrių, turime užtikrinti, kad Europa būtų lyderė, o ne tik pasekėja. Ir kaip neseniai teigė Prancūzijos prezidentas ir Vokietijos kancleris, mes turime galimybių tai padaryti.[8]

Jau dabar Europa yra didžiausia prekybos partnerė 80 šalių, o JAV – kiek daugiau nei 20 šalių.[9] Tai suteikia mums unikalią derybinę galią formuoti atvirumą Europos kryptimi ir stiprinti ryšius su pagrindiniais partneriais, pavyzdžiui, tais, kurių ištekliai priklauso nuo mūsų.

O kur matome, kad mūsų interesams kyla grėsmė, galime strategiškiau panaudoti savo ekonominį svorį – tai jau pradėjome matyti dėl precedento neturinčių sankcijų Rusijai.

Tačiau taip pat turime būti pasirengę ateičiai, kurioje pasaulio ekonomika gali susiskaldyti. Geriausias draudimas nuo neapibrėžtesnio pasaulio yra stipresnis atsparumas namuose. Taigi antrasis iššūkis Europai yra labiau plėtoti savo augimo šaltinius.

Čia naujas pasaulinis žemėlapis suteikia Europai galimybę.

Kadangi energetinis saugumas tampa būtinas, su klimatu susijusius investicijų poreikius, ypač į švarią energiją, galime skirti savo augimo modelio centrui, stiprindami vidaus paklausą. Šie investicijų poreikiai iki 2030 metų vidutiniškai sieks beveik pusę trilijono eurų per metus.[10]

Taip pat galime panaudoti ekologišką perėjimą kaip paskatą skaitmeninti Europos ekonomiką, nes skaitmeninės technologijos galėtų iki 2050 m. sumažinti pasaulinę taršą penktadaliu.[11] Tai galėtų padidinti našumo augimą ir padėti užtikrinti, kad ekologiškos investicijos nedarytų pernelyg didelio spaudimo kainoms.

Tačiau šio naujo augimo modelio ambicijoms įgyvendinti reikės didžiulio finansavimo. Ir čia finansų sektorius gali atlikti lemiamą vaidmenį, jei bus įdiegta įgalinimo politika.

Europos kapitalo rinkų sąjungos (CMU) kūrimo užbaigimas bus labai svarbus siekiant finansuoti ekologišką ir skaitmeninį perėjimą. Investuotojai į akcijas dažniausiai labiau nei bankai mėgsta didelės rizikos ir didelės grąžos projektus, o akcinio kapitalo finansavimas linkęs didinti ekologiškas inovacijas.[12] Tačiau visapusiškas ir greitas Komisijos plataus užmojo KPS veiksmų plano įgyvendinimas čia bus labai svarbus.

Tam tikra pažanga daroma. Komisija neseniai pateikė pasiūlymus dėl nacionalinių nemokumo įstatymų suderinimo ir supaprastinimo įtraukimo į viešąjį sąrašą. Taip pat sprendžiamos problemos, kurios stabdė Europos kapitalo rinkų augimą, pvz., nuosavybės finansavimo prilyginimas skolos finansavimui. Neseniai priimtas Europos susitarimas dėl minimalaus didelių įmonių apmokestinimo lygio palaikys mokesčių harmonizavimą ES, kurio nebuvimas dažnai buvo laikomas kliūtimi kapitalo rinkos integracijai.[13]

Trečias didelis iššūkis, su kuriuo susiduria Europa, yra didelė infliacijos aplinka. Ir tai, žinoma, yra iššūkis, kuris man rūpi labiausiai.

Infliacija Europoje yra per didelė, iš dalies dėl mūsų pažeidžiamumo dėl besikeičiančios energetikos geopolitikos. Praėjusiais metais atsiejimas nuo Rusijos energijos infliaciją euro zonoje padidino iki nepaprasto lygio.

Tačiau nors energijos infliacija pastaruoju metu mažėjo, pagrindinė infliacija ir toliau auga. Todėl labai svarbu, kad ekonomikoje neįsitvirtintų infliacijos lygis, viršijantis ECB nustatytą 2 % tikslą.

Turime sumažinti infliaciją. Ir mes įgyvendinsime šį tikslą.

Per mažiau nei pusmetį padidinome ECB palūkanų normas 250 bazinių punktų – tai greičiausiai augimas mūsų istorijoje. Ir mes aiškiai pasakėme, kad ECB palūkanų normos vis tiek turės smarkiai kilti pastoviu tempu, kad pasiektų pakankamai ribojantį lygį, ir išliks tame lygyje tiek, kiek reikės.

Kitaip tariant, laikysimės kurso, siekdami užtikrinti, kad infliacija laiku grįžtų į tikslą.

Išvada

Leiskite daryti išvadą.

Perėjimas iš vienų metų į kitus tradiciškai siejamas su ramiu apmąstymu, kai įvertiname įvykusius dalykus. Tačiau, kaip kadaise rašė poetas Raineris Maria Rilke: nauji metai yra „pilni dalykų, kurių niekada nebuvo“.

Artėjant 2023 metams, besikeičiantis pasaulis atneša naujų iššūkių, bet ir galimybių. Ir tegul nekyla jokių abejonių: turėdama daugiau pasitikėjimo savimi, ryžtingesnio ir tinkamos politikos, skatinančios ekologišką ir skaitmeninį augimą, Europa gali prisitaikyti ir klestėti.

Tačiau kai kurie dalykai niekada nesikeičia: būtent ECB įsipareigojimas užtikrinti kainų stabilumą. Mes atliksime savo vaidmenį kitame Europos skyriuje, grąžindami infliaciją iki 2 % tikslo.

Ačiū.