Nėra kur slėptis: dolerio antplūdis kerta rinkas


Šioje iliustracijoje, darytoje 2021 m. vasario 8 d., matyti JAV vieno dolerio banknotai. REUTERS/Dado Ruvic/Iliustracija

Užsiregistruokite dabar ir gaukite NEMOKAMĄ neribotą prieigą prie Reuters.com

LONDONAS, gegužės 6 d. (Reuters) – „Mūsų valiuta, jūsų problema“, – tokius žodžius buvęs JAV iždo sekretorius 1971 metais kitiems finansų ministrams, išsigandusiems dėl dolerio bangos, pasakė. Praėjus daugiau nei 50 metų, negailestinga dolerio jėga vėl palieka sunaikinimo pėdsaką.

JAV valiuta šią savaitę pakilo iki dviejų dešimtmečių aukštumų, o jos stiprybė griežtina finansines sąlygas, kai pasaulio ekonomika susiduria su lėtėjimo perspektyva.

Padidėjimas kelia grėsmę „pažeisti platesnę rinkos aplinką ir atskleisti ekonominius bei finansinius sistemos įtrūkimus“, – sakė „Lombard Odier“ vyriausiasis ekonomistas Samy Chaaras.

Užsiregistruokite dabar ir gaukite NEMOKAMĄ neribotą prieigą prie Reuters.com

Šiemet 8% dolerio indekso augimas artimiausiu metu gali nepasikeisti.

„Barclays“ finansavimo streso doleriais rodiklis yra netoli aukščiausio lygio per septynerius metus. „Barclays“ teigė, kad ankstesnių nuo didžiausio iki žemiausio lygio intervalų analizė rodo, kad dolerio indeksas gali pakilti dar 2–3%.

Štai keletas sričių, kurias paveikė dolerio raumenų lankstymas:

USD metinės veiklos rezultatai

IMPORTUOTA INFLIACIJA

Naujausias dolerio stiprėjimo smūgis paveikė kitas G10 valiutas – nuo ​​Didžiosios Britanijos svaro iki Naujosios Zelandijos dolerio, taip pat besivystančių šalių, turinčių didelį mokėjimų balanso deficitą, valiutas.

Nepagailėta net esminio saugaus prieglobsčio Šveicarijos franko, kuris 2020 m. kovo mėn. buvo netoli žemiausios ribos, palyginti su žaliava.

Nors valiutos silpnumas paprastai naudingas nuo eksporto priklausomai Europai ir Japonijai, lygtis gali nepasitvirtinti, kai infliacija yra didelė ir auga, nes brangsta importuojamas maistas ir kuras, kaip ir įmonių sąnaudos.

Euro zonos infliacija šį mėnesį pasiekė rekordinę 7,5 proc., o Japonijos įstatymų leidėjai nerimauja, kad jena, pasiekusi žemumą per 20 metų, pridarys žalos namų ūkiams. Pusė Japonijos įmonių tikisi, kad didesnės sąnaudos sumažins pajamas, rodo apklausa. Skaityti daugiau

Tačiau susirūpinimas dėl augimo gali sutrukdyti centriniams bankams, ypač Europoje ir Japonijoje, sugriežtinti politiką pagal Federalinio rezervo sistemą. Daugelis mano, kad tai gali numušti eurą iki pariteto su doleriu – nuo ​​2002 m. nematyto lygio.

„Esant ekonomikos nuosmukio rizikai, kam rūpi, koks yra ECB (Europos centrinis bankas) skurdus arba kas įskaičiuota į palūkanų kreivę?“, – sakė „Societe Generale“ strategas Kitas Juckesas.

Kylantis doleris padeda sugriežtinti finansines sąlygas, kurios atspindi finansavimo prieinamumą ekonomikoje.

„Goldman Sachs“, kuri sudaro plačiausiai naudojamus finansinių sąlygų indeksus (FCI), teigia, kad 100 bazinių punktų FCI sugriežtinimas kitais metais gali sumažinti augimą vienu procentiniu punktu.

FCI, kuri atsižvelgia į prekybos svertinio dolerio poveikį, rodo, kad pasaulinės sąlygos yra griežčiausios nuo 2009 m. Nuo balandžio 1 d. FCI sugriežtėjo 104 baziniais punktais. Nors akcijų ir obligacijų išpardavimas turėjo didesnį poveikį, dolerio kursas yra didesnis. daugiau nei 5% augimas šiuo laikotarpiu taip pat prisidėjo.

Barclays indeksas

BESISIŠKIANČIOS RINKOS PROBLEMOS

Beveik visos ankstesnės kylančios rinkos krizės buvo susijusios su dolerio stiprumu. Kylant dolerio kursui, besivystančios šalys turi sugriežtinti pinigų politiką, kad išvengtų savo valiutų kritimo. To nepadarius padidėtų infliacija ir padidėtų doleriais denominuotos skolos aptarnavimo išlaidos.

Šią savaitę Indija neplanuotai padidino palūkanų normą, o Čilė padidino palūkanų normą daugiau nei tikėtasi 125 baziniais punktais.

Vidutinė vyriausybės skolos užsienio valiuta besivystančiose rinkose 2021 m. pabaigoje siekė trečdalį BVP, „Fitch“ skaičiavimais, palyginti su 18 % 2013 m. Kelios šalys jau prašo Tarptautinio valiutos fondo ir Pasaulio banko pagalbos bei tolesnio dolerio stiprinimo. galėtų papildyti tuos skaičius.

Investuotojai tampa vis atsargesni. Kylančios rinkos valiutos (.MIEM00000CUS) yra žemiausioje 2020 m. lapkričio mėn., o priemoka, kurios reikalaujama laikyti EM dolerių obligacijas, palyginti su iždo obligacijomis, šiais metais padidėjo maždaug 100 bazinių punktų (.JPMEGDR)

besivystančių rinkų FX

PREKIŲ GALIMA IR SKAUSMAS

Nykščio taisyklė yra tokia, kad dėl tvirtesnės žaliavos prekės doleriais pabrangsta ne doleriais skaičiuojantiems vartotojams, o tai galiausiai sumažina paklausą ir kainas.

Šį kartą to dar neįvyks, nes tokios problemos kaip karas Ukrainoje ir Kinijos COVID užblokavimas trukdo pagrindinių prekių gamybai ir prekybai.

Dolerio stiprumas paprastai reiškia didesnes pajamas prekių eksportuotojams, tokiems kaip Čilė, Australija ir Rusija, tačiau tai kompensuoja didesnės mašinų ir įrangos sąnaudos.

Tačiau augantis JAV pajamingumas ir stiprėjantis doleris kelia grėsmę pasauliniam augimui, todėl pradeda kentėti žaliavų kainos. JPMorgan šią savaitę pareiškė, kad sumažina Čilės peso, Peru solo ir kitų valiutą, kad būtų galima „iššūkių metu“.

Fed gali džiaugtis augančia žaliava, kuri nuramins importuotą infliaciją – „Societe Generale“ apskaičiavo, kad dolerio brangimas 10 % lemia, kad JAV vartotojų infliacija per metus sumažės 0,5 procentinio punkto.

JAV dujų kainoms pasiekus rekordinį lygį, dolerio šuolis kol kas nedavė jokios pagalbos. Pinigų rinkos tikisi, kad JAV palūkanų normos bus padidintos 200 bazinių punktų per likusį metų laikotarpį, o FED palūkanų norma iki 2023 m. vidurio pasieks maždaug 3,5 %.

Tačiau jei būsimi JAV balandžio mėnesio infliacijos duomenys parodys, kad kainų spaudimas yra didžiausias, šie statymai gali būti sumažinti.

FE lėšos ir doleris
Užsiregistruokite dabar ir gaukite NEMOKAMĄ neribotą prieigą prie Reuters.com

Saikat Chatterjee ir Sujata Rao reportažai; Papildomi Pratima Desai pranešimai; Redagavo Paul Simao

Mūsų standartai: Thomson Reuters pasitikėjimo principai.