„Netinkama“ ateities sandorių rinka gali sukelti staigius energijos kainų svyravimus


Europos energetikos sektorius susiduria su a tobula audra kaip neveikianti ateities sandorių rinka gali sukelti naują krizę, kai kainos pakils dėl a likvidumo krizėpagal Reuters. Dėl staigių gamtinių dujų ir elektros kainų svyravimų po Rusijos invazijos į Ukrainą kai kurios naftos ir dujų bendrovės neturėjo reikiamų lėšų, reikalingų apdrausti savo fizinę prekybą, jei jos negalės patenkinti maržos reikalavimų, reikalavimo gauti papildomą užstatą, kad garantuotų prekybos pozicijas kilus kainoms. …

“Mes turime neveikianti ateities sandorių rinkakuris tada sukuria problemų fizinei rinkai ir veda į didesnės kainos, didesnė infliacija“, – „Reuters“ sakė aukšto rango prekybos šaltinis.

Kovo mėnesį, išryškėjo likvidumo trūkumas kai prekybos įmonės, komunalinės paslaugos, didžiosios naftos įmonės ir bankininkai išsiuntė laišką vyriausybėms ir finansinėms institucijoms, tokioms kaip Europos Centrinis Bankas, prašydami skubaus likvidumo, kad sustiprintų energijos rinkas kylant kainoms.

Prekiautojų, kurie apsidraudė savo fizines pozicijas trumpomis finansinėmis pozicijomis išvestinių finansinių priemonių rinkose, antplūdis buvo suspaustas dėl invazijos kylančių neatidėliotinų kainų ir buvo priversti padengti, nes išaugę valiutos keitimo reikalavimai privertė priverstinį įmoką.

Rinkos žaidėjai paprastai skolinasi trumposioms pozicijoms ateities sandorių rinkoje, o 85–90 % gaunama iš bankų. Maždaug 10–15% trumpojo sandorio vertės, vadinamos minimaliąja marža, padengiama nuosavomis prekiautojų lėšomis ir įnešama į brokerio sąskaitą.

Bet jei lėšos sąskaitoje nukrenta žemiau minimalios maržos reikalavimo, šiuo atveju 10–15%, tai suaktyvina „maržos reikalavimą“. — Reuters

Šiandienos sudėtinga padėtis prieš žiemą yra ta, kad padidėję maržos reikalavimai, siekiant užtikrinti sandorius, ima kapitalą iš didžiųjų NatGas įmonių, prekybos įmonių ir elektros energijos tiekėjų..

Kai kurios firmos ir prekybos centrai jį nutraukė dėl didelių maržos reikalavimų, kurie turi sumažino rinkos dalyvių skaičių – galiausiai sumažėjo likvidumas, dėl kurio atsirado dar didesnis nepastovumas, dėl kurio kainos gali pakilti.

Susiję: Putinas įsakė pirmą kartą mobilizuoti Rusijos kariuomenę nuo Antrojo pasaulinio karo

Vyresnieji bankininkai ir prekybininkai teigė, kad tai turėjo biržos, kliringo namai ir brokeriai padidinti pradinės maržos reikalavimai iki 100-150% sutarties vertės nuo 10-15%. Pavyzdžiui, ICE birža reikalauja iki 79% maržos palūkanų Olandijos TTF dujų ateities sandoriams.

Kovo mėn. Europos energijos prekiautojų federacijos atsiųstame laiške sakoma: „Ta pati įmonė, kuri paprastai tikisi kasdien patirti apie 50 milijonų eurų maržos grynųjų pinigų srautus, susijusius su kainų pokyčiais, dabar susiduria su kintamos maržos reikalavimais iki 500 mln. verslo diena.”

Kaip mes detalus šio mėnesio pradžioje daugelis įmonėms tampa vis sudėtingesnis iššūkis valdyti maržos prievoles.

Norvegijos valstybinė įmonė „Equinor“, didžiausia Europos dujų prekybininkė, neseniai perspėjo, kad energetikos įmonėms, išskyrus Didžiąją Britaniją, reikia bent jau 1,5 trilijono eurų, kad būtų galima padengti garantinius įsipareigojimus.

Vienas Europos centrinio banko politikos formuotojas užginčijo šį skaičių ir teigė, kad blogiausiu atveju nuostoliai yra daug mažesni.

Praėjusią savaitę „Trafigura“ vyriausiasis ekonomistas Saadas Rahimas nurodė vienas įspėjamasis ženklas dėl likvidumo trūkumo žaliavų rinkose:

Atviros palūkanos ir apimtys labai sumažėjo dėl to, kas vyksta maržoje … galiausiai turės įtakos fizinei prekybai, nes fiziniai prekybininkai turi apsidrausti.

Europos pareigūnai net aptarė planus sustabdyti elektros išvestinių finansinių priemonių rinkas kaip intervencijos forma, siekiant užkirsti kelią tam, kas, kai kurių nuomone, gali sukelti kitas „Lehman Style“ žlugimas.

Helge Haugane, „Equinor“ vyresnysis viceprezidentas dujų ir energijos klausimais, neseniai interviu sakė „Reikės likvidumo paramos“.

Iki šiol tokios šalys kaip Vokietija nacionalizuotos sugedusios komunalinės paslaugos pavyzdžiui, Uniper SE. Kyla klausimas, kokia yra krizė ir ar ECB turės įsikišti šią žiemą, jei kainos pakils dėl likvidžių rinkų trūkumo, o tai paskatins dar daugiau įmokų. Europa atrodo užrakinta mirties kilpoje.

Pateikė Zerohedge.com

Daugiau populiariausių skaitinių iš Oilprice.com: