Netinkamas vyriausybės valdymas, išorinis spaudimas, kai žlunga arabų valiuta | Ekonomikos naujienos


„Negaliu maitinti tiltais savo vaikams“, – sako Nilo deltoje gyvenantis vairuotojas Muhammadas, kalbėdamas apie Egipto vyriausybės ryžtą dideliam infrastruktūros kūrimui, nes šalis kenčia nuo pragyvenimo išlaidų krizės.

„Vargu ar galiu sau leisti būtiniausių dalykų. Ši vyriausybė valdė daugiau nei aštuonerius metus. Jie nieko nepadarė paprastam žmogui“, – piktinosi jis.

„Ši vyriausybė elgėsi su manimi [when I had] hepatito C virusą nemokamai“, – atkirto jo draugas Sami, turėdamas omenyje 2014 metais Egipto vyriausybės pradėtą ​​kampaniją, skirtą gydyti žmones, sergančius hepatito C virusu (HCV), kuris yra vienas didžiausių Egipto sveikatos iššūkių.

Šios karštos diskusijos dėl infliacijos ir valiutos devalvacijos tapo įprastos daugelyje arabų šalių.

Irako dinaras nuo lapkričio vidurio prarado 7 procentus savo vertės, todėl pirmadienį buvo atleistas centrinio banko vadovas.

Rugsėjo mėnesį Tuniso dinaras JAV dolerio atžvilgiu pasiekė rekordiškai žemą lygį, šalies prezidentui stengiantis susidoroti su besitęsiančia ekonomine ir politine krize.

Tuo tarpu kitų šalių, tarp jų Sirijos, Sudano, Libano ir Egipto, valiutos 2022 metais buvo vienos prasčiausiai veikiančių pasaulio valiutų.

Šios devalvacijos kartu su kylančiomis kainomis visame pasaulyje prisidėjo prie aukšto lygio infliacijos.

Egipto centrinio banko duomenimis, bendroji infliacija 2022 metais siekė 21,3 proc., o pagrindinė infliacija, neįskaitant kintančių kuro ir maisto kainų, siekė 24,5 proc. Pasak Pasaulio banko, šie skaičiai nublanksta prieš Libano triženklę infliaciją per pastaruosius porą metų.

Kai kurie žmonės kaltina savo vyriausybes dėl infliacijos. Kita vertus, vyriausybės buvo linkusios rodyti pirštu į nuo jų nepriklausančius išorinius veiksnius, tokius kaip karas Ukrainoje, COVID-19 pandemija ir palūkanų normų kėlimas JAV.

JAV palūkanų kėlimas ir Ukrainos karas

Keletas regiono šalių, tokių kaip Egiptas, Jordanija ir Libanas, nukentėjo nuo užsienio valiutos išsekimo dėl COVID-19 pandemijos sukeltų pajamų iš turizmo smukimo, taip pat dėl ​​karo Ukrainoje išaugusių maisto kainų.

Valiutos devalvacija yra daugelio veiksnių, įskaitant prekybos deficitą ir užsienio skolą, rezultatas.

„Dėl nuolatinio prekybos deficito prarandamos užsienio atsargos, kurios dažnai būtinos užsienio skolinimui aptarnauti“, – sakė Kataro Džordžtauno universiteto ekonomikos docentas Dennisas McCornacas.

Auganti infliacija visame pasaulyje paskatino JAV federalinį rezervą pakelti palūkanų normas, kad galėtų kontroliuoti kylančias kainas. Didesnės palūkanų normos brangina skolintis pinigus, todėl jos atgraso žmones nuo išlaidų. Mažėjant išlaidoms, mažėja paklausa, o paskui kyla prekių ir paslaugų kainos.

Didesnės palūkanų normos JAV taip pat atvilioja investuotojus nuo rizikingo turto besivystančiose šalyse.

„Daugančios palūkanų normos JAV daro JAV dolerį patrauklesnį kaip saugų prieglobstį investicijoms“, – sakė Kataro universiteto ekonomikos docentas Zouheiras el-Sahli.

O kai užsienio investuotojai į vietines skolos priemones išeina iš rinkos, jie parduoda savo vietinę valiutą, kad nusipirktų JAV dolerius, todėl vietinės valiutos vertė krenta, kaip paaiškino Hankuko universiteto Artimųjų Rytų ekonomikos profesorius Moamenas Gouda.

“[This leads] iki devalvacijos, nebent vyriausybė įsikiš, kad palaikytų savo valiutą, kad būtų išvengta socialinio nestabilumo dėl kylančių kainų“, – sakė Gouda.

Lėtinės struktūrinės problemos

Egiptas ketvirtą kartą per šešerius metus kreipėsi pagalbos į Tarptautinį valiutos fondą. Siekdamas užtikrinti TVF finansavimą, Kairas turėjo pereiti prie lankstaus valiutos kurso režimo, pagal kurį pasiūla ir paklausa lemia valiutos vertę, o tam Egipto vyriausybės visada priešinosi.

Nelankstus valiutos kurso režimas yra tik viena iš daugelio struktūrinių problemų, trukdančių daugelio Artimųjų Rytų šalių ekonominei pažangai.

„Pavyzdžiui, Egiptas nepritraukia daug tiesioginių užsienio investicijų [FDI] dėl prarasto pasitikėjimo dabartine ekonomine politika“, – sakė el-Sahli.

TUI trūkumas prisidėjo prie užsienio valiutos krizės ir galiausiai Egipto svaro devalvacijos.

Gouda sutinka su kitais ekonomistais, kad pagrindinė Egipto ekonomikos problema yra struktūrinė. Anot jo, karas Ukrainoje ir JAV palūkanų normų kėlimas tik atskleidė kelių regiono šalių ekonominių sistemų trapumą ir būtinybę imtis gilių ir skausmingų struktūrinių reformų.

Anot jo, Egiptui nepavyko pritraukti TUI, signalizuodamas, kad privatus sektorius, kuris per pastaruosius aštuonerius metus nuolat traukėsi, nėra laukiamas. “Per pastaruosius aštuonerius metus kariuomenė išstūmė privatų sektorių beveik visuose ekonominio gyvenimo aspektuose”, – sakė Gouda.

Pernelyg didelio kariuomenės vaidmens ekonomikoje sumažinimas buvo viena iš pagrindinių TVF reikalingų reformų. 2023 m. sausio mėn. ataskaitoje apie Egiptą TVF nurodė, kad Egipto valdžia įsipareigojo sumažinti valstybės vaidmenį ekonomikoje ir suvienodinti sąlygas viešajam ir privačiam sektoriams.

Libanas turi savo ypatingų problemų. „Be nuolatinio deficito, šalis kenčia nuo politinės aklavietės, kuri neleido jai sudaryti susitarimo su TVF dėl gelbėjimosi rato ekonomikai“, – aiškino el-Sahli.

„Libanas valdo savo ekonomiką kaip Ponzi schemą“, kai skolinami nauji pinigai investuotojams skoloms padengti, sakė Toronto universiteto teisės profesorius Mohammadas Fadelis. „Libano bankai pritraukdavo libaniečių indėlius užsienyje su juokingai didelėmis palūkanomis“, – pridūrė jis.

Pasaulio bankas sutinka su šiuo svarstymu ir teigė, kad Libano valstybė galiausiai panaudojo „pernelyg didelį skolų kaupimąsi“, kad sukurtų „turto iliuziją“ ir paskatintų investicijas. Šie indėlininkai nesuprato rizikos, kurią prisiėmė įnešdami savo pinigus į Libaną.

Ir kai Libano politinė suirutė prisidėjo prie užsienio investicijų išsausėjimo, visa sistema žlugo.

Valiutos devalvacija iš tikrųjų gali būti labai naudinga ekonomikai ilgalaikėje perspektyvoje.

„Tikimasi, kad sumažės eksporto ir importo kainos, o tai, tikimasi, sulėtins užsienio atsargų praradimą“, – sakė McCornac.

Tačiau be prasmingų struktūrinių reformų devalvacija tampa praleista galimybe padidinti eksportą, sumažinti prekybos deficitą ir paskatinti augimą.