Pramonės grąžą skatina kieta rinka: Goldman Sachs


Naujoje „Goldman Sachs“ pastaboje teigiama, kad patrauklią grąžą pramonėje lemia kieta rinka.

Goldman-SachsĮmonė teigė, kad perdraudikai istoriškai buvo žemos beta versijos ir gynybinis sektorius, kuris buvo pranašesnis už neapibrėžtumą. Jis teigė, kad tai tęsėsi, nes rinkos kainodara pradėjo pelnytis, o pagrindiniai rezultatai pradeda gerėti.

„Goldman Sachs“ rašė: „Mūsų tezė, susijusi su perdraudimo / LM pavadinimais, yra ta, kad jie yra gerai pasirengę gauti naudos iš dabartinio kainodaros ciklo vėjo ir vidutinės trukmės laikotarpiu iš padidėjusios perdraudimo apsaugos nuo klimato kaitos paklausos. Manome, kad trečiasis ketvirtis su ketvirtos kategorijos uraganu Ianas buvo svarbus išbandymas sektoriui. Iš tiesų, jie visi išlaikė testą, mūsų nuomone, nes uraganas Ianas išlieka pelningas, o ne kapitalo įvykis, o visi perdraudikai ir LM pavadinimai praneša apie tiesioginius / mažesnius nei tikėtinus rinkos nuostolius.

Jame priduriama: „Mūsų nuomone, tai rodo ciklo stiprumą – pastaraisiais metais uragano Iano dydžio praradimas būtų panaikinęs draudimo pajamas. Tačiau šiandien mūsų „Buy“ įvertintos bendrovės („Munich Re“, „Hannover Re“, „Beazley“ ir „Hiscox“) pranešė apie 9 mln. pagrindinį pelną, net jei uraganas „Ian“ ir Rusija/Ukraina patyrė nuostolių. Jie taip pat pranešė apie didelį priemokų augimą ir pelningumą bei pakartojo 22 finansinių metų pajamų tikslus (Munich Re ir Hannover Re).

Bendrovė teigė, kad perdraudimas ir Londono rinka ir toliau sparčiai auga, o tai lemia didelė draudimo apsaugos paklausa po infliacijos ir sumažėjusios kapitalo pasiūlos.

Stratumn, sukūrė SIA Partners

Jame priduriama: „Tai dar labiau paaštrino uraganas Ianas, dėl kurio kainos 2023 m. žymiai padidėjo. Tiesą sakant, rinka galėjo padidinti kainas ir be uragano Ianas, tačiau tai greičiausiai pavers „kietėjančią“ rinką „kieta“ turgus. Tęsiant kainų kietėjimo tempą, manome, kad pagrindinis pelningumas ir grąža išliks, ir matome galimybių tvariems akcijų kainų pokyčiams.

Jis tęsė: „Nors buvo daug teigiamų komentarų apie kainodarą, investuotojai vis dar koncentruojasi į tai, ar kainos teisingai atspindi didesnę infliaciją ir reikšmingą katastrofinių nuostolių dėl klimato kaitos padidėjimą. Pavyzdžiui, Swiss Re pranešė apie neigiamą PYD dėl didesnės infliacijos. Tačiau atkreipiame dėmesį į tai, kad infliacija yra trumpalaikė neigiama sektoriui (dėl to didėja nuostolių rinkimai ir rezervų mokesčiai – abu įvyksta iš karto), tačiau vidutinės trukmės užpakalinis vėjas perkeliamas į kainodarą (kuri atsiranda kaip knygoje). perkainoja per ateinančius 12 mėnesių ir uždirba per vėlesnius 12 mėnesių per P&L).

„Goldman Sachs“ teigė mananti, kad praėjusiais ir šiais metais didžiausias trumpalaikis didesnės infliacijos poveikis bus padarytas, tačiau teigiamas poveikis pasireikš kitais metais ir 2024 m. – linijos augimas ir maržos gerinimas.

Jame priduriama: „Iš tiesų, didesnės infliacijos įtaka nekilnojamojo turto kainoms yra viena iš pagrindinių priežasčių, dėl kurių turto draudimo rinka sukietėjo, didėja paklausa, o kapitalo pasiūla sumažėjo. Šis paklausos ir pasiūlos disbalansas, mūsų nuomone, lemia didesnes kainas. Dėl uragano Iano nuostoliai dar labiau sumažins pramonės kapitalą.

Jis tęsė: „Apskritai, manome, kad sektorius, nors ir prekiaujant didžiausiais rodikliais, dėl nerealizuotų nuostolių sumažėjusios buhalterinės vertės, atrodo patraukliai ir kad akcijos gali susigrąžinti savo istorinę gynybinę funkciją. Tikėtume, kad šiuo ciklo momentu akcijomis prekiaus daugiau nei didžiausio kartotiniai, nes jos uždirbs didžiausio ciklo RoE.

Patogus spausdinimas, PDF ir el