Rinkos nepastovumas: ar tikėtina, kad nukrisime, kol nepasieksime 16 000 ribos? Shibani Sircar Kurian atsako


„Nors pagrindiniai Indijos rinkų vertinimai absoliučiu pagrindu aiškiai pakoregavo, santykiniu pagrindu Indijos priemoka prieš besivystančių rinkų šalis vis dar yra didesnė nei ilgalaikiai vidurkiai, todėl vertinant jai reikia tikėti, kad artimiausiu metu turėsime tenkintis nepastovumu“, – sako Shibani Sircar Kurianvyresnysis EVP, fondų valdytojas ir akcijų tyrimų vadovas, ESG koordinatorius, Kotak Mahindra Asset Management


Kaip jūs jaučiate nepastovumą, kurį matome rinkoje? Ar tikriausiai nusileisime žemyn, kol nepasieksime 16 000 ribos?
Jei pažvelgsite į tai, kas vyksta rinkoje, Indijoje ir visame pasaulyje, infliacija ir pinigų bei likvidumo normalizavimas atsiduria dėmesio centre. Šio pinigų politikos normalizavimo tempai ir mastai šiuo metu nežinomi, todėl dar per anksti teigti, kad visa tai rinkose jau atsižvelgta.

Manome, kad artimiausiu metu nepastovumas dar kurį laiką išliks. Tikimasi, kad antroje finansinių metų pusėje kai kurie neaiškumai, susiję su žaliavų kainomis ir tuo, kas vyksta pasaulyje, pradės nykti ir galbūt pamatysime, kad dėmesys vėl bus nukreiptas į pajamų augimo trajektoriją.

Visoms Indijos rinkoms šiuo metu įpusėjo ketvirtojo ketvirčio pajamų sezonas, o skaičiai iki šiol iš esmės atitiko antraštės prognozes, todėl manome, kad 23 finansinių metų pirmasis ketvirtis bus labai svarbus, nes daugelis Maržos poveikis dėl didesnių sąnaudų spaudimo greičiausiai bus jaučiamas pirmąjį ketvirtį, todėl mes taip pat stebėsime 23 finansinių metų pelno prognozes.

Kol kas pajamos išliko gana neblogai. Kalbant apie vertinimus, nors pagrindiniai Indijos rinkų vertinimai absoliučiu pagrindu aiškiai pakoregavo, o santykiniu pagrindu Indijos priemoka prieš besivystančių rinkų šalis vis dar yra didesnė nei ilgalaikiai vidurkiai, todėl vertinimo požiūriu. , mums reikia tikėti, kad artimiausiu metu turėsime tenkintis nepastovumu.

« Grįžti į rekomendacijų istorijas

Tačiau antroji metų pusė turėtų atnešti šiek tiek palengvėjimo. Žvelgiant iš bendros rinkos požiūrio, per pastaruosius porą metų nutiko tai, kad tuo metu, kai rinkos pokytis buvo labai platus, manome, kad šie metai bus akcijų rinkimo iš apačios į viršų metai, todėl bus vykdomi specifiniai akcijų pokyčiai. kur kas ryškesnis. Taigi tai bus rinka, kurioje turėsite naršyti vadovaudamiesi akcijomis iš apačios į viršų, o ne tikėtis plataus rinkos judėjimo.

IT patiria nemažą spaudimą. Yra tarpininkavimo įmonių, kurios kalba apie maržos priešpriešinius vėjus, taip pat apie tai, kad mes jau matėme geriausią pajamų augimą, kuris turėjo būti 22 finansiniais metais. Ar tai kažkas, su kuo sutinkate?
Taip. IT sektoriuje per pastaruosius porą mėnesių buvo pastebėta gana staigių korekcijų. Dabar korekciją lėmė trys veiksniai; vienas pasauliniu mastu pastebėjome, kad padidėjo makroekonominis neapibrėžtumas, padidėjo palūkanų normos, o tai savo ruožtu sukėlė baimę, kad kai kurie pajamų skaičiavimai ir pajamų augimo prognozės gali nepasitvirtinti ir gali kilti baimė, kad klientai pradės mažinti IT biudžetai, atsižvelgiant į makro neapibrėžtumą.

Trečia buvo rizika maržoms. Jei pažvelgsite į visus šiuos tris veiksnius, paraščių priekio dalis tikriausiai yra gerai žinoma ir tai yra kažkas, kas yra įskaičiuota. Nežinoma, kiek makroekonominis neapibrėžtumas turės įtakos kitų metų pajamų augimo prognozėms. Dabar struktūriniu pagrindu tikime, kad paklausa greičiausiai išliks gera, nes įmonėse vyksta aiškus posūkis skaitmeninės transformacijos link.

Tai niekur nedings. Tačiau artimiausiu metu, jei makroekonominis neapibrėžtumas išliks ir BVP augimas pasauliniu mastu labai smarkiai sumažės, kyla pavojus, kad pajamų įvertinimai šiuo metu yra įtraukti į skaičius ir jie vis tiek neįtraukiami į vertinimus. pataisė.

Kalbant apie maržą, akivaizdu, kad artimiausiu metu įmonės ir toliau susidurs su maržos spaudimu, todėl pirmąjį ketvirtį taip pat kils maržos priešpriešiniai vėjai, visų pirma dėl griežtų pasiūlos apribojimų ir didelių darbo užmokesčio sąnaudų, kurias galbūt kompensuos INR nuvertėjimas, tačiau nepamirškite apie pelną ilgesniu laikotarpiu koreliacija tarp valiutos ir maržų yra gana žema.

Todėl šiuo metu, atsižvelgiant į taisymą didelėmis raidėmis. IT erdvėje jie vis dar yra geresnėje vietoje nei vidutinės kapitalizacijos įmonės. Kalbant apie vidutinės kapitalizacijos įmones, vertinimai labai smarkiai pakoregavo, jie vis dar prekiauja brangiau nei didelės kapitalizacijos, todėl mūsų požiūris į vidutinės kapitalizacijos sritį yra šiek tiek atsargus.

Kaip mažmeninis investuotojas žaidžia šią IT temą? Ar paprašytumėte jų įrašyti savo pelną?
Taigi, mūsų nuomone, atsižvelgiant į neapibrėžtumą, su kuriuo susiduriame žvelgiant iš pasaulinės perspektyvos, atsižvelgiant į neapibrėžtumą, su kuriuo susiduriame tiek pasiūlos, tiek paklausos atžvilgiu, atsižvelgiant į įvykusią korekciją, esant dabartiniams didelės kapitalizacijos vertinimams. atrodo geriau nei vidutinio dydžio.

Nors artėjame prie vidutinės kapitalizacijos, kur pastebėjome reikšmingą korekciją. turėtų būti labai specifinio pobūdžio. Vidutinės kapitalizacijos srityje mes sutelktume dėmesį tik į tas įmones, kuriose yra pastebimas sandorių srautas ir pajamų pagreitis, o tai mums suteikia komforto augimo požiūriu.

Atsiminkite, kad vidutinės kapitalizacijos įmonės yra našesnės už dideles, tik tada, kai augimas labai skiriasi tarp dviejų segmentų. Per pastaruosius porą metų IT srityje iš tikrųjų atsitiko tai, kad sektoriuje vykstantys sandorių laimėjimai pasikeitė ir iš milžiniškų sandorių visas sektorius perėjo prie trumpų ciklų ir mažesnių sandorių. Čia vidutinės kapitalizacijos įmonės tapo kur kas konkurencingesnės ir sugebėjo paimti didesnę bendro pyrago dalį, taigi pajamų augimas aplenkė dideles įmones.

Tačiau scenarijuje, kai yra neapibrėžtumo dėl augimo ir neapibrėžtumo dėl visos makro situacijos, gali būti scenarijus, kai pradedama matyti konsolidaciją, ir tokiu atveju didelės kapitalizacijos įmonės yra geriau nei vidutinės kapitalizacijos įmonės. Mūsų pirmenybė būtų teikiama didelės kapitalizacijos įmonėms, esant dabartiniam vertinimui, o vidutinės kapitalizacijos srityje turėtų būti labai specifinės akcijos.