Stulpelis: Rusijos tiekimo neapibrėžtumas slegia aliuminio rinką


Aliuminio prekiautojai šį filmą matė anksčiau 2018 m., kai JAV sankcijos „Rusal“ savininkui Olegui Deripaskai sukėlė didžiulį sukrėtimą visoje pasaulinėje tiekimo grandinėje.

Tačiau šį kartą vyriausybės sankcijų „Rusal“ aliuminiui nebuvo taikytas reaguojant į Kremliaus „specialiąją karinę operaciją“ Ukrainoje.

Iš tiesų, Rusijos pasiūla rodo visus didėjimo požymius, nes „Rusal“ stato naują lydyklą ir ketina eksportuoti daugiau metalo, silpstant vidaus paklausai.

Bet kas pirks visą šį aliuminį?

Tikėtina, kad dėl savęs sankcijų kitais metais bus sutrikdyti įprasti pardavimo kanalai, nes Rusijos metalas gali patekti į paskutinės išeities – Londono metalų biržos (LME) – rinką.

Žaliavų tarpo užkimšimas

Vienintelė vyriausybė, ėmusi tiesioginių veiksmų prieš Rusijos aliuminio sektorių, buvo Australija, kuri kovą uždraudė boksito ir tarpinio aliuminio oksido eksportą į šalį.

Tai veiksmingai užšaldė Rusal aliuminio oksido srautą iš bendros įmonės Queensland Alumina. Kitas svarbus aliuminio oksido tiekimo kanalas buvo uždarytas, taip pat kovo mėn., uždarius Nikolajevo naftos perdirbimo gamyklą Ukrainoje.

Tačiau aliuminio oksido spragą užpildo Kinijos gamintojai, kurie smarkiai padidino eksportą į Rusiją.

Kinija nuo kovo mėnesio į Rusiją išsiuntė 577 000 tonų aliuminio oksido, palyginti su tik 1 250 tonų 2020 m. ir 1 750 tonų 2021 m.

Srautas buvo pakankamai stiprus, kad Kinija pirmą kartą nuo 2019 m. pradžios taptų grynąja eksportuotoja ir, atrodo, leido Rusal padidinti gamybą nepaisant jos pačios žaliavų tiekimo grandinės sutrikimo.

„Rusal“ nustojo skelbti savo gamybos numerius, todėl sunku įvertinti, su kokiais veiklos iššūkiais ji gali susidurti valdydama savo Sibiro lydyklų tinklą.

Bendrovė pradėjo energizuoti naująją Taishet lydyklą praėjusių metų gruodį ir per šiuos metus planavo padidinti iki pirmojo etapo 428 500 tonų pajėgumą.

Tarptautinio aliuminio instituto (IAI) mėnesinės gamybos ataskaitos rodo, kad Taishet iš tikrųjų gali padidinti Rusal produkciją.

IAI kategorijos „Rusija ir Rytų Europa“ metinė gamyba rugpjūčio mėn. siekė 4,12 mln. tonų, nepakito nei kovo mėn. Tačiau šie regioniniai skaičiai apima Rumuniją, Slovakiją ir Slovėniją, kurių visų lydyklų pajėgumai buvo sustabdyti dėl aukštų energijos kainų.

Daroma išvada, kad „Rusal“ gamybos augimas kompensuoja mažėjančius gamybos tempus likusioje regiono dalyje.

Tęsiasi metalo srautai

Žinoma, nuo kovo mėnesio Rusijos metalo srautas į Vakarų rinkas buvo stiprus.

Europos vidutinis mėnesinis importas, palyginti su 2012 m. kovo – birželio mėn., padidėjo 13 proc., o JAV per tą patį laikotarpį rusiško metalo įsiurbė 21 proc.

Neribotas Rusijos metalo srautas į JAV rinką kelia rimtų problemų vietos gamintojams, teigia Jakobas Stausholmas, Rio Tinto, Kanadoje turinčios didelį lydymosi turtą, generalinis direktorius. „Tiesiog atrodo keistai“, Stausholmo papročiai Bloomberg naujienos.

Tačiau žvelgiant iš grynai rinkos perspektyvos, tai visai nieko keista, nes JAV fizinė priemoka AUPc1 vienu metu balandžio mėn. pakilo iki 880 USD už toną, palyginti su LME grynųjų pinigų kaina. Ši išskirtinė aukščiausios kokybės dalis įtraukė kiekvieną atsarginį aliuminio vienetą, įskaitant daug rusiško metalo pertekliaus.

Kurių pirkėjai akivaizdžiai ėmėsi. Nesant oficialių sankcijų rusiškam aliuminiui, atrodo, kad dauguma „Rusal“ klientų priima pristatymus pagal esamas sutartis arba perima metalą iš tarpinių produktų.

Tačiau kitais metais tai pasikeis.

Prašau naujų pirkėjų

„Hindalco Industries“ padalinys „Novelis“ ir „Norsk Hydro“ ekstruzijos padalinys jau pareiškė, kad nesudarys naujų Rusijos pirkimo sutarčių 2023 m.

Daug daugiau mažesnių operatorių taip pat prisijungia prie savarankiškų sankcijų judėjimo, o tai kelia problemų Rusal ir galbūt aliuminio kainą.

Dalinis boikotas sutaps su padidėjusia Rusijos pasiūla, nes „Rusal“ vidaus rinka toliau silpnėja dėl platesnio ekonominių sankcijų paketo.

„Goldman Sachs“ mano, kad šiais metais Rusijos metalo eksportas padidės maždaug 340 000 tonų, o 2023 m. – dar 200 000–3,6 mln. tonų.

Padidėjęs eksportas smogs Europos rinkai, kuri šiuo metu sparčiai eina į recesiją, nes didelės elektros energijos kainos, dar viena Rusijos veiksmų Ukrainoje pasekmė, slopina paklausą.

Akivaizdu, kad „Rusal“ gali nukreipti daugiau metalo fiziniams pirkėjams Azijoje, ypač Kinijoje.

Pirminio aliuminio importas iš Kinijos per pirmuosius aštuonis šių metų mėnesius sumažėjo 77 proc., tačiau importas iš Rusijos sumažėjo tik 9 proc. Iš tiesų, 231 000 tonų Rusijos importas sudarė 78% visų įvežamų siuntų.

Rusiško lydinio importas pastaraisiais mėnesiais taip pat išaugo – sausio–rugpjūčio mėnesiais iš viso buvo 42 000 tonų, palyginti su 33 000 tonų per visus praėjusius metus.

Vis dėlto Kinijos aliuminio sektorius veikia pagal savo vidinį ciklą ir gali nesugebėti iš karto įsisavinti to, ko nenori Vakarų pirkėjai.

Galite suprasti, kodėl aliuminio rinka pradeda nerimauti dėl to, kad į LME sandėlius bus išmesti dideli neparduoto rusiško metalo kiekiai.

„Rusal“ svarsto galimybę gabenti iš Rusijos rytinės pakrantės į LME sandėlių vietas Azijoje. Bloombergas.

Baiminamasi, kad dideli rusiško metalo srautai į LME sistemą gali paversti aliuminio kontraktą „de facto“ Rusijos kontraktu su atitinkama nuolaida Vakarų rinkos kainodarai.

LME pareiškė, kad stebi situaciją. Tai sudėtinga padėtis, nes nėra oficialių sankcijų Rusijos metalui.

Tačiau Rusijos klausimas greičiausiai sukels daugiau fizinio aliuminio kainų svyravimų, pridėdamas papildomą dimensiją esamoms regioninėms ir besikuriančioms mažai anglies dioksido į aplinką išskiriančioms aukščiausios kokybės struktūroms.

Sunku suprasti, kaip LME aliuminio sutarčiai jokiu būdu neturės įtakos fizinės kainodaros pokyčiai, net jei „Rusal“ gali rasti alternatyvų savo metalui namus.

(Čia išsakytos nuomonės yra autoriaus Andy Home, Reuters apžvalgininko.)

(Redagavo Markas Poteris)