Rašytojas yra buvęs „Citigroup“ investicijų į besivystančias rinkas vadovas ir knygos „The Gathering Storm“ autorius.
Nuo praėjusio ketvirtadienio staigus Pakistano rupijos kritimas 14 procentų padidino nuogąstavimus, kad Pakistanas gali būti kita besivystanti rinka, kuri žlugs. Valiuta pasiekė visų laikų žemumą po to, kai valdžios institucijos atsisakė jos valiutos kurso kontrolės, siekdamos užtikrinti sąlygas TVF gelbėjimui. TVF misija turėtų atvykti rytoj.
Anksčiau šį mėnesį Pakistane nutrūkus elektros tiekimui beveik 220 mln. žmonių liko be elektros. Dienos iš eilės be įprastos elektros energijos gali sukelti sumaištį šalyje, atsidūrusioje prie įsipareigojimų neįvykdymo slenksčio, o infliacija siekė 25 procentus.
Nors kai kurie išreiškė abejonių, kad elektros energijos tiekimo gedimo priežastys galėjo būti techninės, Pakistanas greitai gali pritrūkti kuro, naudojančio jo elektros jėgaines. Valstybė sekmadienį benzino kainas padidino apie 16 procentų. Šaliai sunkiai sekasi mokėti už naftos importą ir patenkinti energijos poreikį, nes jos užsienio valiutos atsargos sumažėjo iki 3,7 mlrd. USD, o tai atitinka vos trijų savaičių importą.
Buvęs ministras pirmininkas Shahidas Khaqanas Abbasi, aukštas valdančiosios koalicijos lyderis, perspėjo, kad Pakistanas turės nevykdyti įsipareigojimų, jei neatsisakys TVF programos, kurioje buvo raginama apriboti einamąsias išlaidas ir sutelkti mokestines pajamas.
Pakistanas padidino savo elektros gamybos pajėgumus per Kinijos ir Pakistano ekonominio koridoriaus programą, kuri prasidėjo 2015 m., tačiau plėtra kainavo tiek dėl didelės grąžos, kuri buvo garantuota Kinijos nepriklausomiems energijos gamintojams (IPP), tiek dėl brangios skolos užsienio valiuta.
Pakistanas negalėjo sumokėti IPP pajėgumų mokėjimų pagal savo ilgalaikes elektros energijos pirkimo sutartis. Šalies elektros sektoriaus skola išaugo iki maždaug 9 mlrd.
Kinija yra didžiausia dvišalė Pakistano skolininkė, turinti apie 30 mlrd. Be to, Pakistanas yra skolingas 1,1 mlrd. USD Kinijos IPP už elektros pirkimą. Praėjusį gruodį Pakistano vyriausybė sutiko šią skolą grąžinti dalimis. Tačiau tai greičiausiai nepatiko TVF, kuris 2022 m. rugpjūčio mėn tikėjosi, kad vyriausybė iš naujo derėsis dėl elektros pirkimo sutarčių. Pakistanas bandė iš naujo derėtis, bet Kinija atsisakė.
Pakistanas yra įspaustas tarp TVF poreikius ir Kinijos interesus. Skolų perkėlimas šiek tiek palengvins, bet kas pirmas įkąs kulką? Kinija ar tarptautinės finansų institucijos, kurios yra skolingos 41 mlrd. Jei Pakistanas per artimiausias kelias savaites nepasieks susitarimo su TVF, jo atsargos gali sumažėti iki tokio lygio, kad jis nebegalės nusipirkti naftos.
Pakistano centrinio banko valdytojas praėjusią savaitę pripažino, kad šaliai prireikė 3 mlrd. USD išorės skolos įsipareigojimams įvykdyti ir dar maždaug 5 mlrd. USD einamosios sąskaitos deficitui padengti. Iš viso rupijai stabilizuoti reikia nuo 9 iki 10 mlrd.
TVF programa iš esmės buvo sustabdyta nuo praėjusių metų lapkričio, daugiausia dėl to, kad finansų ministras Ishaqas Daras atsisakė patenkinti organizacijos reikalavimus, kad Pakistanas laikytųsi rinkos nustatyto valiutos kurso ir imtųsi priemonių mažinti didėjantį fiskalinį deficitą.
Tačiau prieš kelias dienas vyriausybė pagaliau sutiko priimti reikalavimus ir parašė TVF, prašydama atsiųsti misiją.
Net jei TVF programa greitai bus atgaivinta, kitos maždaug 1,1 mlrd. USD dalies gali nepakakti Pakistano užsienio valiutos atsargoms sustiprinti. Saudo Arabijos plėtros fondas neseniai sutiko finansuoti 1 mlrd. USD vertės naftos importą su atidėtu mokėjimu, o to nepakanka net vienam mėnesiui Pakistano naftos poreikiui finansuoti.
Tik skubi ir didelė gelbėjimo priemonė gali išgelbėti Pakistaną nuo įsipareigojimų nevykdymo. Priešingu atveju šalis gali nukentėti toks pat likimas kaip ir Šri Lankai praeitais metais.