Trys priežastys tikėtis JAV dolerio kritimo


  • Paskutinio Federalinio rezervo banko posėdžio protokolai gali pabrėžti teksto niūrumą.
  • Dokumentas peržiūrimas prieš paskelbimą, atsižvelgiant į silpną infliacijos ataskaitą.
  • Pastarosiomis savaitėmis rinkos buvo linkusios matyti pusiau pilną stiklinę – ir vargu ar tai pasikeis.

„Atsukti nugarą į pirmyn nukreiptą gairę“ – tie, kurie atidžiai seka centrinius bankus, bus pastebėję, kad ši frazė priklauso Europos centriniam bankui, o ne Federaliniam rezervui. Vašingtone įsikūrusi institucija vadovauja rinkoms, ir tai yra viena iš priežasčių, dėl kurių galima tikėtis, kad JAV doleris kris reaguojant į rinką kintančias FOMC posėdžių protokolus.

Išnagrinėsiu tris priežastis, kodėl tikiuosi, kad rinkos nudžiugins, o „Greenback“ slys žemiau.

1) Dovish pakreipimas pareiškime

Federalinis atvirosios rinkos komitetas (FOMC) svarsto kiekvieną savo pareiškimo žodį, ir šie žodžiai patraukė rinkų dėmesį paskutinio FOMC lapkričio 2 d. (išskirta mano):

…komitetas atsižvelgs į kaupiamasis suveržimas pinigų politikos, atsilikimai, kuriuos veikia pinigų politika ekonominė veikla ir infliacija…

Ką signalizuoja šie pokyčiai? Fed savo pareiškime pripažino, kad jis jau gerokai padidino palūkanų normas ir kad gali sulėtinti palūkanų kėlimo tempą, laukdamas, kol pamatys poveikį infliacijai. Rinkos nudžiugino, reaguodamos į žemesnių kursų perspektyvas ir JAV dolerio kurso praradimą.

Tuo tarpu to paties posėdžio protokole yra paaiškintas šis tono pasikeitimas ir primenama, kad gruodį tikėtinas 50 bps padidėjimas, o ne 75 bps, kaip ankstesni keturi. Tai yra neigiamas doleris.

2) Priešingai praėjusio mėnesio rezultatams

Aš ką tik pasakiau, kad rinkos džiaugiasi šiuo pareiškimu, taigi, kaip atremti rezultatą būtų neigiamas doleris? Tik 30 minučių po išleidimo, Fed pirmininkas Jerome’as Powellas pakilo į sceną ir sakė, kad palūkanų normos pasieks aukštesnį lygį nei tikėtasi.

Jis paaiškino, kad nors Fed kitame posėdyje gali sulėtėti, galutinis kursas bus didesnis, nei manyta anksčiau, ir daugiau nei rinkos tikėjosi. Jei to nepakako, jis patikrino, kad jam nepatiko pradinė teigiama rinkos reakcija. Tuo metu akcijos jau buvo nukritusios, o doleris pakilo.

Per pastaruosius kelerius metus Protokolai buvo linkę pateikti priešpriešinį postūmį sprendimo dėl palūkanų normos rezultatui – staigus posūkis minutėse po to, kai buvo priimtas sprendimas dėl kurso, ir atvirkščiai. Istorija gali kartotis arba bent jau rimuoti.

Be to, nuo paskutinio Fed susitikimo JAV paskelbė silpną infliacijos ataskaitą. Pagrindinis vartotojas Kainų indeksas (Pagrindinis VKI) spalį išaugo tik 0,3%, ty perpus mažiau nei per ankstesnius tris mėnesius – reikšmingas pagerėjimas.

Fed protokolai yra peržiūrimi iki paskutinės akimirkos ir atspindi gaunamus duomenis. Jie sukurti taip, kad atspindėtų pokyčius, pabrėžiant konkrečias temas ir nesureikšminant kitų. Tikiuosi, kad šis leidimas sustiprins balsus, kad infliacija netrukus gali pasiekti piką. Dar vienas dolerio kritimas.

3) Rinkos reakcijos

Praėjus vos dviem dienoms po Fed sprendimo, rinkos parodė, ką iš tikrųjų norėjo pamatyti. Dėl prieštaringo pranešimo kilo šuolis akcijų ir dolerio kritimas. Aukščiau minėta silpna VKI ataskaita sukėlė didžiulį ralį, dar labiau nukritusį dolerio kursą. Ir kai Kinija neigė, kad planuoja atnaujinti ekonomiką, rinkos gūžtelėjo pečiais.

Bent jau iki kitos infliacijos ataskaitos tikiuosi, kad investuotojai matys stiklinę pusiau pilną, o ne pustuštę – prilips prie gerų naujienų, kad susikauptų, o ne nuliūstų dėl prastų duomenų. Tai apsunkintų saugų prieglobstį dolerį.

Paskutinės mintys

FOMC susirinkimo protokolai paskelbiami prieš pat Padėkos šventę, o investuotojai gali suskubti ieškoti juodojo penktadienio pasiūlymų – beveik nepaisant ataskaitos niuansų. Vien publikacija gali atskleisti „gyvūnų sportą“, kai amerikiečiai ruošiasi suvalgyti kalakutų.